20240831-华鑫证券-古井贡酒-000596.SZ-公司事件点评报告_业绩增长稳健_全年目标达成可期_5页_297kb

2024年08月31日业绩增长稳健，全年目标达成可期—古井贡酒（000596SZ）公司事件点评报告

分析师：孙山山、廖望州
投资评级：买入（维持）

基本数据概览

• 2024年8月30日，古井贡酒发布2024年中期业绩报告。
• 当前股价172.02元，总市值909亿元。

业绩亮点：

1. 收入与利润高速增长
   2024年中期营收达1380.6亿元，同比增长285.4%；归母净利润357.3亿元，同比增长245.4%。
   第二季度营收551.9亿元（+167.9%），净利润150.7亿元（+245.7%）。

2. 盈利能力显著增强
   毛利率与净利率大幅提升，2024年中期毛利率达80.41%（同比提升15.3pct），净利率26.65%（同比提升15.0pct）。
   销售费用率同比下降0.79pct，管理费用率同比下降0.30pct，显示渠道优化与成本控制成效。

分产品与渠道分析

• 产品结构优化：
  年份原浆系列表现突出，营收同比增长23.12%；古井贡酒与黄鹤楼及其他产品也保持较高增长。
• 渠道拓展：
  线上营收同比增188.8%，线下营收同比增22.17%，经销商队伍增至4782家（净增141家）。

未来展望与预测

• 公司目标：2024年营收、利润总额分别达成2461亿元与795亿元，同比增长207.2%与255.5%。
• 盈利预测：2024-2026年EPS分别为10.91元、13.64元、16.78元，当前PE分别为16、13、10倍。
• 省内势能持续释放，省外市场仍有扩展空间，达成目标可能性高。

风险提示

• 宏观经济下行、疫情消费抑制、竞品增长不及预期等风险需关注。