金融工程研究报告：市场震荡收平，情绪不见好转-20180722-东北证券-12页-1mb

市场总结报告（2018年7月22日）

核心内容

本周（2018年第29个交易日）A股市场整体震荡，两市中位数下跌 $0.15%$，市场情绪尚未明显好转。各行业涨跌幅分化，电力公用、非银金融、银行、通信和餐饮旅游表现较好，而医药、家电、食品饮料、交通运输和有色金属表现较差。从市值风格来看，市场相对均衡，其中大盘100指数实现正收益，其余小市值指数小幅下跌。成长与价值风格亦相对均衡，仅大盘价值指数获得正收益。

主要观点

市值风格配置建议

• 市场整体震荡，反弹迹象明显，但未来仍存在不确定性。
• 小市值1800-指数年初以来跌幅超过 $20%$，当前是较好的配置点位，建议稳步加仓，但不宜过度冒进。
• 建议采取“均衡配置，稳健布局成长”的策略。

布林带择时观点

• 沪深300指数：本周上涨 $0.01%$，市场情绪仍偏弱，但大幅下跌可能性不大，建议持仓观望。
• 中证500指数：本周下跌 $0.56%$，市场底部雏形已形成，情绪企稳后有望反弹，建议加仓。
• 创业板指：本周下跌 $0.55%$，市场底部支撑较强，缩量中或有突破，未来走势持乐观态度。

综合判断

• 市场整体处于震荡状态，中证500和创业板指有望继续看涨。
• 沪深300指数仍处于中期下跌趋势中，但短期风险可控，建议保持观望。

关键信息

指数表现

• 沪深300指数：本周上涨 $0.01%$，今年累计收益 $-10.49%$。
• 中证500指数：本周下跌 $0.56%$，今年累计收益 $-13.3%$。
• 创业板指：本周下跌 $0.55%$，今年累计收益 $-15.84%$。

市值风格指数表现

新股收益率监测

• 本周证监会核准1家IPO批文，未披露筹资金额。
• 新股开板收益率平均为 $357%$，较6月上升105个百分点。
• A类账户7月份打新收益率年化最高 $8.77%$。
• B类账户年化最高收益率 $5.57%$。
• C类非受限账户年化收益率最高为 $4.21%$，1.2亿规模年化收益率 $2.72%$。

市场情绪与技术面分析

• 市场情绪未明显好转，但短期大幅下跌可能性不大。
• 布林带技术指标显示，沪深300指数已下穿布林带，中证500指数出现明显超跌，创业板指未跌破支撑位。
• 市场波动率下降，隐含波动率降至 $20%$ 附近，不确定性降低。

配置建议

• 择时建议：沪深300震荡，中证500震荡看涨，创业板指看涨。
• 风格建议：均衡配置，稳健布局成长。
• 操作策略：对中证500和创业板指可考虑加仓，沪深300建议持仓观望。

行业与市场估值分析

• 从历史分位数和Z-Score分析，中证500、中小盘风格指数及创业板指处于相对低位。
• 行业方面，商贸零售、传媒、房地产处于历史低位，可能具备一定投资价值。

技术分析要点

• 布林带分析中，当指数向上穿越压力线为卖出信号，向下穿越支撑线为买入信号。
• 本周市场情绪未明显好转，但成交量萎缩，市场底部支撑较强，存在反弹可能。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 投资有风险，入市需谨慎，报告仅供参考，不构成买卖依据。

分析师信息

• 高建：证券分析师，执业证书编号：S0550511020011。
• 肖承志：金融工程研究助理，同济大学数学与应用数学学士，同济大学应用数学硕士。
• 孙凯歌：金融工程研究助理，南京大学计算机科学与技术学士，中科院大学金融硕士。

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