20150802-光大证券-汽车和汽车零部件行业周报_市场震荡加剧不改企稳趋势_重点关注有业绩支撑的成长性个股_15页_1mb

报告摘要

市场震荡加剧不改企稳趋势，重点关注有业绩支撑的成长性个股

核心内容

本周汽车和汽车零部件板块整体表现略好于沪深300指数，尽管汽车零部件板块跑输大盘0.35%。市场整体呈现震荡走势，投资者信心不足，导致下跌速度快于上涨速度，但分析师认为市场仍将在震荡中企稳，有业绩支撑的成长性个股值得关注。此外，国企改革顶层设计方案即将推出，具备改革预期的个股可适当配置。

主要观点

市场企稳预期仍在：尽管本周市场出现大幅震荡，但分析师认为市场仍将在震荡中企稳，投资者信心不足是当前市场表现的主要因素。
关注成长性个股：有业绩支撑的成长性个股是当前市场的投资重点，尤其在新能源和汽车后市场领域。
行业政策推动：多项政策出台，如《汽车维修指导意见》终稿即将发布，以及电动车充电设施新政，推动行业进一步发展。
国际政策影响：美国对我国轮胎企业实施“双反”终裁，高税率可能对我国轮胎企业造成重大影响，行业面临洗牌。

关键信息

行情回顾

汽车板块本周涨幅为-8.59%，汽车零部件板块为-10.24%。
乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车服务板块涨幅分别为-7.48%、-8.05%、-4.19%、-7.66%。
沪深300指数本周跌幅为-10.24%，汽车板块整体表现略好于大盘。

估值情况

汽车板块PE（TTM）为23.00倍，汽车零部件板块为31.33倍。
汽车板块PB为2.94倍，汽车零部件板块为3.79倍。
乘用车板块PE最低，商用载货车板块PB最低。

下周重点推荐组合

具有较强业绩支撑，成长性良好的企业：
- 万丰奥威
- 银轮股份
- 双林股份
- 建议关注：江淮汽车、联明股份、宇通客车
主业稳定，外延扩张，积极布局新兴产业的企业：
- 隆鑫通用
- 中原内配
- 南方轴承
- 建议关注：均胜电子
业绩稳定，国企改革预期较大的企业：
- 国机汽车
- 悦达投资

行业资讯

汽车维修指导意见：
- 终稿将于8月上旬发布，旨在打破4S店垄断，推动汽车维修市场更加市场化。
- 新政鼓励原厂配件企业向售后市场提供产品，推动配件自由流通，提高价格透明度。
SUV新能源化：
- SUV市场持续增长，但面临高油耗问题。
- 新能源化是解决矛盾的关键，特斯拉和比亚迪已开始布局新能源SUV。
- 长城汽车计划募集资金168亿元用于新能源汽车项目。
电动车充电设施新政：
- 多项政策即将出台，包括充电基础设施指南、建设指导意见和国标修订。
- 政策旨在解决充电标准不统一、社会资本进入难、盈利模式单一等问题。
- 充电市场预计超过千亿，社会资本加速布局。
美轮胎“双反”终裁：
- 美国对中国轮胎实施高税率，对国内轮胎企业造成重大影响。
- 涉案金额高达33.7亿美元，影响35万产业工人就业。
- 国有企业税率更高，将推动行业洗牌。

公司动态

停牌类公告：
- 龙马环卫因筹划重大事项停牌。
业绩预告与快报：
- 中华控股、银轮股份、长城汽车、蓝黛传动等公司业绩增长显著。
对外投资类公告：
- 力帆股份、中原内配、亚太股份、巨轮股份等公司积极布局新能源、智能汽车领域。
股权交易类公告：
- 大东方拟受让无锡商业大厦东方百业超市有限公司40%股权。
收购类公告：
- 力帆股份收购无线绿洲，提升智能新能源汽车领域竞争力。
战略合作类公告：
- 安凯客车与湖南科力远新能源股份有限公司合作，推动电池系统和混合动力系统发展。
员工持股类公告：
- 海伦哲启动员工持股计划，募集资金上限为2500万元。
大股东及高管增持：
- 双林股份、新朋股份、海立美达、骆驼股份等公司的大股东及高管增持股份。
其他类公告：
- 多家公司发布2015年半年报，部分企业收到财政补助。

行业数据

上半年全国汽车销量同比增长1.43%，产量增长2.64%，增速创近期新低。
乘用车销量增长4.80%，商用车销量同比下降14.39%，但有回暖趋势。
汽车库存持续上升，6月库存量达141万辆，同比增长42.19%。
汽车主要原材料价格整体下行，油价处于低位，近期仍有下跌趋势。

分析师声明

刘洋，光大证券汽车分析师，重点跟踪隆鑫通用、万丰奥威、均胜电子等公司。
投资建议基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
分析师声明不构成投资建议，不承担投资盈亏责任。

风险提示

汽车产销不及预期
经济下行超预期

评级体系

买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。

总结

综上所述，尽管市场出现震荡，但分析师认为市场仍有企稳趋势，重点关注有业绩支撑的成长性个股。行业政策推动，如《汽车维修指导意见》和电动车充电设施新政，为行业发展提供助力。同时，美轮胎“双反”终裁对国内轮胎企业造成重大影响，行业面临洗牌。公司动态显示，多家企业积极布局新能源和智能汽车领域，通过对外投资、收购、战略合作等方式提升竞争力。行业数据表明，汽车产销增速放缓，库存压力较大，但部分企业受益于油价下跌，表现有所回暖。风险提示包括汽车产销不及预期和经济下行超预期，投资者应谨慎对待。

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