20220212-中财期货-鸡蛋投资策略周报_节后农产品整体偏强_鸡蛋上涨_7页_1mb

节后农产品整体偏强，鸡蛋上涨总结

核心内容

节后农产品市场整体偏强，鸡蛋价格表现尤为突出。随着下游市场逐步开市，养殖端在春节期间积累了库存，导致节后鸡蛋供给阶段性宽松。然而，鸡蛋期价受到豆粕及玉米价格上涨的带动，表现出较强的上涨动力。同时，由于在产蛋鸡存栏量偏低，鸡蛋价格在成本上涨预期下具备一定的支撑。

主要观点

1. 供给情况

   • 1月全国在产蛋鸡存栏量约为11.41亿只，环比下降0.78%，同比下降4.81%。
   • 2021年蛋鸡存栏量从高位回落，蛋价逐步上涨，养殖利润提升，但饲料成本持续增加，压缩了养殖利润。
   • 2022年，延淘（淘汰鸡）将成为上一年养殖利润偏低的延续，淘汰节奏和补栏执行情况将成为上半年关注重点。

2. 需求情况

   • 鸡蛋市场在节后呈现供强需弱的格局，市场需求平稳，集中性需求一般。
   • 现货价格在2月11日降至3.95元/斤，期货价格则震荡企稳上涨，2205合约收盘价为4269点，周涨幅1.84%。

3. 期货走势

   • 2205合约周K线收小阳线，处于5周均线之上，MACD呈现小阳柱，显示短期偏强走势。
   • 2203合约贴水现货，现货跌幅大于期货，基差显著走弱。

4. 成本与价格关系

   • 饲料成本上涨对鸡蛋价格形成支撑，但若饲料价格大幅回落，可能对鸡蛋价格形成压力。
   • 鸡蛋价格受成本上涨预期影响，但上行空间有限。

5. 行业预测

   • 春季产蛋率较高，4月养殖户将换羽，5月蛋价可能达到高点。
   • 2205合约受节日因素支撑，预计在3900-4350元/500kg区间偏强震荡。
   • 当前现货偏弱，叠加生猪等动物蛋白不景气，期价反弹高度可能受限。

关键信息

• 鸡蛋价格与成本：鸡蛋价格受饲料成本上涨支撑，但存栏偏低限制了上行空间。
• 期货与现货关系：2205合约期货价格震荡上涨，但贴水现货，基差走弱。
• 市场趋势：鸡蛋市场整体偏强，但需关注饲料价格回落及疫情变数带来的风险。
• 行业数据：蛋鸡存栏量持续偏低，淘汰鸡价格和鸡苗价格呈现波动，养殖利润处于盈亏附近。

操作建议

• 策略：建议逢低做多05合约，把握鸡蛋价格的上涨机会。

风险提示

1. 饲料价格回落：若豆粕及玉米价格大幅回落，可能对鸡蛋价格形成压力。
2. 疫情变数：国内疫情若出现新的变数，可能对鸡蛋需求造成影响，加剧市场波动。

图表与数据

• 图3：淘汰鸡价格，显示价格略有下降。
• 图4：产区蛋鸡苗价格，呈现上涨趋势。
• 图5：蛋鸡配合料均价，价格有所下降。
• 图6：养殖利润，处于盈亏附近。
• 图7：鸡蛋产地（山东）价格，价格有所下降。
• 图8：鸡蛋主力合约基差，基差显著走弱。
• 图9：样本企业商品代1日龄鸡雏销量，显示销量变化。
• 图10：主力合约持仓变化，反映市场情绪。
• 图11：蛋鸡存栏与鸡蛋价格比，显示两者关系。
• 图12：蛋鸡月度平均空栏率，反映养殖情况。

分公司与营业部信息

• 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼
• 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室
• 中原分公司：河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室
• 成都分公司：成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室
• 上海陆家嘴环路营业部：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室
• 北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室
• 深圳营业部：深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209
• 天津营业部：天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼
• 重庆营业部：重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元
• 沈阳营业部：沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室
• 武汉营业部：武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层
• 西安营业部：西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307
• 杭州营业部：杭州市体育场路458号2楼206、208室
• 扬州营业部：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场
• 济南营业部：山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室
• 无锡营业部：江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808
• 郑州营业部：河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816室
• 山西分公司：山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室
• 长沙营业部：湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室
• 南昌营业部：江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室
• 合肥营业部：合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室
• 唐山营业部：唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室
• 日照营业部：山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼
• 赤峰营业部：内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010
• 厦门营业部：福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元
• 常州营业部：常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室
• 南通营业部：江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室
• 宁波营业部：浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1

联系方式

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• 传真：021-68865555
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• 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼