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光期研究：生猪与鸡蛋策略周报（3月22日）

核心内容

本周生猪与鸡蛋市场均呈现震荡下行态势，生猪价格持续回落，鸡蛋价格延续反弹。市场供需矛盾依然显著，养殖端亏损扩大，但部分企业因成本下降或需求回暖出现盈利改善。

生猪市场分析

主要观点

1. 价格持续走弱

   • 全国生猪均价为9.9元/公斤，较上周下跌0.18元/公斤。
   • 河南地区猪价为9.93元/公斤，较上周下跌0.25元/公斤。
   • 周前期因低价惜售，价格微涨；周后期因需求疲软和信心不足，价格下滑。

2. 仔猪价格延续下跌

   • 3月19日仔猪均价为315元/头，较上周下跌25元/头。
   • 供应充足，但下游补栏信心不足，导致仔猪市场供大于求。

3. 交易均重小幅下降

   • 全国生猪交易均重为125.55公斤/头，较上周下降0.05公斤/头。
   • 部分区域因出栏意愿增强而降重出栏，另一些区域因需求疲弱而压栏增重。

4. 养殖利润持续缩水

   • 自繁自养养殖利润为-239元/头，亏损扩大14元/头。
   • 仔猪育肥利润为-201元/头，亏损缩窄20元/头。

5. 屠宰企业开工率小幅回升

   • 样本屠宰企业开机率35.13%，环比增加1.6个百分点。
   • 猪价较低刺激采购成本下降，带动开工率小幅上涨。

6. 期现联动下跌

   • 生猪期货主力2605合约连续阴线收盘，期价下探新低。
   • 远期合约联动下行，市场弱势格局持续。

鸡蛋市场分析

主要观点

1. 价格延续反弹

   • 截至3月20日，全国褐壳蛋均价3.21元/斤，较上周上涨0.15元/斤。
   • 市场小码货源紧张，大蛋供应平稳，下游需求恢复性好转。

2. 成本支撑价格

   • 饲料成本上涨，对蛋价形成支撑。
   • 周度鲜蛋成本为3.16元/斤，较上周增加0.05元/斤。

3. 鸡苗价格环比上涨

   • 截至3月19日，鸡苗均价为3.8元/羽，较上周上涨0.17元/羽。
   • 鸡苗需求正常，种鸡企业排单稳定，局部地区苗价上涨。

4. 养殖利润缩窄

   • 鸡蛋养殖利润为-0.22元/斤，较上周缩窄0.09元/斤。
   • 蛋鸡养殖利润为-10.39元/只。

5. 供应充足但需求支撑

   • 2月销区鸡蛋销量为18.82千吨，环比下降39%。
   • 供应端问题尚未解决，但清明节临近带来短期需求提振。

关键信息汇总

生猪市场

• 价格走势：全国均价9.9元/公斤，河南均价9.93元/公斤，均较上周下跌。
• 供应情况：能繁母猪存栏下降，但整体仍高于正常水平。
• 养殖利润：自繁自养亏损扩大，仔猪育肥亏损缩窄。
• 饲料成本：上涨，对价格形成支撑。
• 屠宰开工率：样本企业开机率35.13%，环比上升。
• 期货表现：主力合约持续下跌，远期合约联动下行。

鸡蛋市场

• 价格走势：均价3.21元/斤，较上周上涨。
• 供应情况：蛋鸡存栏环比增加0.6%，鸡龄结构稳定。
• 养殖利润：鸡蛋养殖亏损缩窄，蛋鸡养殖利润下降。
• 饲料成本：继续上涨，支撑蛋价。
• 鸡苗价格：环比上涨，需求稳定。
• 期货表现：主力合约回调有限，整体震荡。

行业趋势

1. 养殖规模化率提升

   • 2024年规模化率为70%，预计2030年提升至83%。

2. 2025年出栏量增长

   • 2025年全国生猪出栏量71973万头，增长2.4%。

3. 2026年供应收缩预期

   • 能繁母猪存栏预计继续下降，可能至3650万头，对猪价形成支撑。

4. 成本压力缓解

   • 头部猪企成本逐步下降，预计2026年成本降至10元/公斤。

政策动态

• 生猪收入保险补贴：上海市阶段性纳入市级财政农业保险保费补贴常规险种，减轻养殖户负担。
• 能繁母猪存栏调控：农业农村部目标将能繁母猪存栏下调至3650万头，持续去化。

总结

本周生猪市场延续弱势，价格持续下跌，养殖端亏损扩大，但部分企业因成本下降或需求改善出现盈利缩窄。鸡蛋市场则因成本支撑和短期需求提振，价格延续反弹，但供应端问题尚未完全解决，未来走势仍需关注供需变化及饲料成本波动。整体来看，生猪市场面临“高供应、低需求”的困境，而鸡蛋市场则在成本和需求双重支撑下保持相对稳定。