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光期研究：2026年鸡蛋策略月报总结

核心内容

2026年1月，鸡蛋市场在需求提振和养殖利润恢复的双重作用下呈现震荡上涨趋势，但随着节前备货接近尾声，主力合约2603出现阶段性回调。整体来看，市场供需关系偏紧，但供应端仍保持一定压力。

主要观点

1. 价格走势

• 期货价格：鸡蛋主力2603合约在元旦后受现货价格上涨带动震荡上行，但1月底因节前备货接近尾声，价格出现阶段性回调。截至1月30日，周度累计收跌1.44%，月度收涨1.73%。
• 现货价格：全国鸡蛋均价上涨，截至1月30日，卓创统计褐壳蛋日度均价为4.02元/斤，较上月上涨1.01元/斤。产区价格上涨带动销区采购成本增加，蛋价延续上涨。

2. 供应情况

• 蛋鸡存栏：2026年1月蛋鸡存栏13.42亿只，环比减少0.14%，降幅缩窄。尽管存栏量有所下降，但绝对数量仍处于历史高位。
• 鸡龄结构：后备鸡占比12.27%，在产蛋鸡占比79.09%，待淘老鸡占比8.64%。表明当前市场以在产鸡为主，淘汰压力较小。
• 补栏积极性：鸡苗销量代表的育雏鸡补栏环比增加9.16%，种蛋利用率较上月底提升11个百分点，显示养殖端补栏意愿增强。
• 老鸡淘汰：老鸡出栏量延续下降趋势，1月老鸡出栏7855万只，较前一月减少。老母鸡价格上涨，海兰褐老母鸡均价达4.82元/斤，较上月上涨0.76元/斤。

3. 养殖成本与利润

• 养殖成本：1月29日，中国鲜蛋周度成本为3.03元，较上一周和上月底分别增加0.01元和0.04元。
• 鸡苗价格：鸡苗均价为3.22元/羽，较上月上涨0.57元/羽。
• 养殖利润：1月29日，鸡蛋养殖利润为0.66元/斤，较上月增加0.89元/斤，实现由亏损转为盈利。蛋鸡养殖利润为-12.65元/只，表明当前养殖利润仍处于较低水平。

4. 贸易形势

• 销量：1月销区鸡蛋销量为31.06千吨，环比减少2.54%。
• 库存天数：生产与流通环节库存天数呈先增后缓降趋势，整体略增，表明市场对高价货源消化速度放缓。

关键信息

• 市场趋势：鸡蛋现货价格受需求提振延续上涨，但期货市场因节前备货接近尾声而阶段性回调。
• 供应压力：蛋鸡存栏量仍处于相对高位，老鸡出栏量下降，供应端压力未完全释放。
• 补栏与淘汰：养殖利润恢复带动补栏积极性上升，但淘汰意愿下降，不利于产能去化。
• 成本与利润：养殖成本上升，但利润逐步恢复，鸡蛋养殖由亏损转为盈利，但整体仍处于较低水平。
• 贸易动态：销区采购量下降，库存天数增加，市场情绪趋于谨慎。

期现基差与持仓情况

• 期现基差：鸡蛋3月合约期现基差显示市场对现货价格的预期有所调整。
• 月间价差：鸡蛋5-3合约价差变化反映市场对未来价格走势的预期。
• 持仓数据：鸡蛋2603合约1月29日盘后持仓量为128,551手，较前一月减少11,838手。主要持仓机构包括东证期货、国泰君安、银河期货等，持买单量和卖单量均有不同程度的增减。

农产品团队介绍

• 王娜：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获“最佳农产品分析师”称号。
• 侯雪玲：豆类分析师，期货从业十余年，多次获最佳农产品分析师称号，参与多项研究与实践项目。
• 孔海兰：经济学硕士，现任鸡蛋、生猪行业研究员，曾担任第一财经频道嘉宾分析师，多次接受主流媒体采访。

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