20160504-财富证券-物流行业深度报告：借电商之风，助农村物流启航_1mb

文档总结：农村电商与物流行业发展分析

核心内容概述

本报告主要分析了中国农村消费市场的发展潜力及农村电商对农村物流的推动作用，提出了投资策略与标的，并提示了相关风险。报告强调，随着全面小康社会的推进、农村电商的快速发展以及政策支持的加强，农村物流将进入发展的快车道，成为未来重要的经济增长点。

主要观点

• 农村消费市场空间巨大：农村人口基数庞大，且随着收入增长与消费升级，农村消费市场潜力巨大，将逐步启动并升级。
• 农村电商前景可期：农村居民网购人数和交易额快速增长，预计未来农村电商市场规模将达到万亿级。
• 农村物流发展迎来机遇：农村物流体系将逐步完善，城乡双向流通加速，农村物流成为促进农村电商发展的重要环节。
• 投资策略建议：投资应注重长期布局，关注具有较强市场竞争力、业绩增长潜力及业务布局匹配政策的企业。

关键信息

一、农村消费市场或将启动

• 城乡一体化、精准扶贫等政策将推动农村经济增长，改善农村居民生活质量。
• 农村居民消费结构正由基本生活支出向改善性生活支出转变，城乡产品双向流通将加速。
• 2002-2014年，农村居民人均可支配收入增长11.70%，收入差距有所扩大。

二、农村电商：农村经济的下一个蓝海

• 农村居民网购人数由2009年的1880万人增长至2014年的7714万人，年均增长率超过30%。
• 农村网购交易额由2013年的1125亿元增长至2015年的3530亿元，年均增长率高达78%。
• 农村居民网购比例较低，未来有望快速提升，带动农村电商发展。

三、农村电商助力农村物流启航

• 农村物流是实现城乡双向流通的关键，具有分散性、季节性、差异性等特点。
• 国家出台多项支持政策，如《关于推进“快递向西向下”服务拓展工程的指导意见》等，推动农村物流发展。
• 电商企业如阿里巴巴、京东、苏宁等纷纷布局农村市场，探索不同的运作模式。

四、投资策略：布局长远，静待时机

• 农村市场尚处于培育期，具有高不确定性，建议投资者短期观望，长期关注。
• 投资标的应具备以下特征：
  • 强大的市场竞争力及业绩支撑；
  • 业务布局与政策及自身实际相匹配。
• 推荐关注公司包括：
  • 中储股份（600787）：短期业绩表现一般，但长期发展值得期待；
  • 外运发展（600270）：业绩增长有支撑，业务布局有亮点；
  • 苏宁云商（002024）：下沉农村市场，静待业绩兑现。

五、风险提示

• 宏观经济下行超预期；
• 农村双向物流网络建设低于预期；
• 农村电商发展存在不确定性，如政策落实、基础设施建设、市场规范等。

投资评级说明

图表目录摘要

• 图表1：全面小康社会建设的历史演进
• 图表2：中国农村人口数量预测
• 图表3：2002-2014年城乡农村居民消费结构平均水平对比
• 图表4：农村居民消费结构对比
• 图表5：农村消费市场细分情况
• 图表6：城乡居民收入差距变化情况
• 图表7：城乡居民人均消费变化情况
• 图表8：城乡居民转移性收入变化情况
• 图表9：城乡居民人均收入变化情况
• 图表10：农村上网人数及网购人数情况
• 图表11：农村网购规模增长情况
• 图表12：城乡居民互联网普及率情况
• 图表13：农村网民的年龄结构变化情况
• 图表14：农村网民的学历结构情况
• 图表15：农村网民的职业结构情况
• 图表16：相关政策汇总
• 图表17：农村交通发展情况
• 图表18：美国农产品网上交易额占比情况
• 图表19：农产品卖家数量
• 图表20：农产品网上交易额
• 图表21：农村居民网购人数增长情况
• 图表22：城乡网购人数占比情况
• 图表23：美国农村居民网购占比情况
• 图表24：涉农电商投融资情况
• 图表25：涉农电商企业发展规划情况
• 图表26：电商企业发展涉农业务的模式比较

总结

本报告强调了农村消费市场与农村电商发展的潜力，指出政策支持、基础设施改善及电商企业的布局是推动农村物流发展的重要因素。同时，投资应注重长期布局，选择具有竞争力和业务匹配度的标的。农村物流市场虽具备巨大潜力，但短期内仍面临不确定性，需谨慎对待。