安防行业跟踪专题：安防行业四重驱动，开启向上通道-20210106-长城证券-11页_745kb

安防行业分析总结

核心内容

本报告分析了安防行业在2020年的发展状况及未来趋势，指出行业景气度显著回升，需求端和渠道端均呈现积极态势，政策与技术双轮驱动行业发展，AI与5G技术为行业带来新增长空间。同时，报告提出对安防行业龙头企业的投资建议，并提示相关风险。

主要观点

• 行业景气复苏：安防行业自2020年初以来景气度明显回升，安防指数上涨33.1%，跑赢沪深300指数。2020年Q3后，行业业绩改善显著，净利润大幅增长。
• 需求端回暖：政府侧需求回暖明显，1-11月政府安防类招标/中标金额分别同比增长10%和27%。企业侧需求多点开花，智慧安防不断下沉至不同行业，推动需求增长。
• 渠道端复苏：渠道景气度与宏观经济高度相关，2020年Q3我国安防行业景气指数达144，处于“较景气区间”。经济复苏带动需求释放，推动行业整体回暖。
• 产业端驱动：政策支持和技术创新共同推动中国安防行业领跑全球。2020年全球安防50强中，中国有19家企业入围，海康威视和大华股份稳居前列。AI、5G等技术加速行业智能化发展。
• 估值端提升：随着AI企业上市潮，安防行业估值有望进一步提升。AI摄像头出货量占比预计从2019年的10%提升至2024年的63%，智能视频监控市场预计达167亿美元。
• 投资建议：推荐关注大华股份及海康威视，前者围绕“HOC”战略打造视频物联平台，后者创新业务稳健发展，向软件延伸。

关键信息

1. 行业表现

• 2020年Q3：安防行业景气指数为144，较上季度上升20个点，处于“较景气区间”。
• 2020年Q3业绩：
  • 海康威视归母净利润同比增长5.13%
  • 大华股份归母净利润同比增长50.48%
  • 锐明技术归母净利润同比增长21.98%
  • 宇瞳光学归母净利润同比增长9.44%
  • 同为股份归母净利润同比增长144.20%

2. 政策与技术驱动

• 政策支持：2020年国家发布24项安防相关法规及文件，地方发布55项，同时出台4项智慧城市国家政策和24项地方政策。
• 技术进步：AI技术在安防领域应用广泛，视频数据海量为AI算法训练提供基础，且AI在目标检测、跟踪、报警等场景表现成熟。5G部署加速行业智能化进程。

3. 市场规模预测

• 2019年中国安防市场规模：7562亿元，同比增长9.59%
• 2020年中国安防市场规模预测：超过8000亿元
• 2024年中国智能视频监控市场规模：预计达167亿美元
• AI摄像头出货量占比：2024年将从2019年的10%提升至63%

4. 企业合作与战略

• 海康威视：与阿里云、荣飞科技等达成战略合作，推动智慧安防应用。
• 大华股份：与正泰集团、绿城科技产业集团等合作，推进智慧园区与智慧城市项目。
• HOC战略：大华股份围绕“HOC”战略打造视频物联平台，拓展智慧视频物领域。

风险提示

• 需求不及预期：行业需求可能受经济环境、政策变化等影响。
• 海外市场拓展不及预期：海外业务可能面临竞争和市场风险。
• 贸易摩擦加剧：可能对出口业务产生负面影响。
• 宏观经济风险：经济波动可能影响行业整体发展。

投资评级

• 公司评级：推荐（维持）
• 行业评级：推荐

总结

安防行业在疫情后呈现显著复苏态势，政府与企业需求同步回暖，政策与技术双重驱动行业发展，AI与5G技术为行业带来新增长空间。大华股份与海康威视作为行业龙头，具备较强发展潜力，建议投资者重点关注。同时，需警惕行业需求变化、海外市场拓展、贸易摩擦及宏观经济波动等风险。