20260514-华泰证券-一图速览_AI驱动顺周期制造的投资机会_2页_745kb

AI驱动顺周期制造的投资机会总结

核心结论

AI技术的发展正在推动顺周期制造行业迎来新的增长机遇。工控、机床等传统制造领域有望在AI资本开支增长的带动下实现量价齐升。与2020-2023年新能源需求提升及供应链短缺带来的国产替代趋势类似，当前AI相关需求的增加为顺周期行业注入了新的活力，整体景气度持续向好。

行业景气驱动

机床行业

• 订单增长：2026年1-2月，金属加工机床新增订单同比增长3.8%，在手订单同比增长7.7%，金属切削机床营收同比增长15.3%。
• 需求来源：
  • AI液冷需求增加，推动高端制造设备需求。
  • 船舶更新周期为行业提供中期确定性。
  • 半导体及商业航天行业的发展加速了高端机床需求。

工控行业

• 市场规模：2026年第一季度工控行业市场总规模达908亿元，同比增长2.3%。
• 需求来源：
  • OEM市场：行业需求持续回暖，电池、工业机器人、半导体等领域增长显著。
  • 项目型市场：整体需求略有复苏，采矿和电力行业需求增长明显。
  • AI相关产业（如光模块、PCB、半导体、3C设备）的资本开支增加，带动了对工控产品的需求。

核心投资逻辑

工控领域

• 原材料紧张：受上游芯片、PCB等产品供应紧张及铜、铝、塑料等大宗原材料价格上涨影响，工控产品面临供不应求的局面。
• 价格传导：内外资龙头企业启动涨价策略，外资企业价格调整更为刚性，进一步推动国内客户加快国产替代进程。
• 国产替代加速：随着外资涨价及国内供应链优化，国产替代趋势显著增强。

机床领域

• 行业出清：前期行业低谷期加速出清，订单向头部企业集中。
• 供给收缩：欧美系厂商收缩产能，日系厂商供给偏紧，进一步加剧了高端机床的供需矛盾。
• 高端替代提速：五轴机床及高端数控系统的替代速度加快，推动行业向高端化发展。

投资建议与风险提示

投资建议

• 关注工控、机床等顺周期制造企业的订单持续高增。
• 重点跟踪受益于AI需求提升的细分领域，如液冷设备、高端数控机床等。
• 布局具备技术优势和供应链整合能力的龙头企业。

风险提示

• 经济复苏不及预期：若宏观经济环境恶化，可能导致制造业投资放缓。
• 国产替代不及预期：若国产替代进程受阻，可能影响行业增长速度。
• AI发展不及预期：若AI技术发展速度低于预期，将对顺周期制造行业的需求形成压制。

相关研报

• 《AI推动机床、工控等顺周期景气提升》（发布日期：2026年5月12日）