20230605-中邮证券-华锡有色-600301.SH-更名华锡有色_未来大有可为_4页_432kb

南化股份更名为华锡有色，注入新活力

更名事件：

• 6 月 6 日南化股份正式更名为华锡有色。
• 定位已变更为有色金属采选，证券简称与全称匹配。

资源禀赋：

• 公司拥有高坡、铜坑等矿山，锡/锑/锌/铅/铜总储量达 2465/637/30827/1519/939 万吨。
• 掌握多个探矿权，增储空间依然存在。

投资建议：

• 公司维持买入评级，2023-2025 年 PE 分别为 1810/1479/1263 倍。

盈利预测（基于 2022A 和 2023-2025E 预测）：

• 营业收入年复合增长率约为 134%。
• 归母净利润年复合增长率约 171%。
• ROE 预计在 271%、249%、226%，资产净利率约为 293%、248%、219%。

风险提示：

• 金属价格波动。
• 安全事故发生。
• 政策风险或者其他超预期影响发生。

此报告由中邮证券有限责任公司撰写。