20260112-信达证券-医药生物行业周报_持续布局AI医疗应用和创新药械相关资产_15页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本报告为2026年1月12日发布的医药生物行业周报，重点分析了医药板块近期的市场表现、投资逻辑及重点推荐领域。报告指出，医药生物板块在上周取得了7.81%的涨幅，相对沪深300指数表现优异，且在多个细分领域展现出强劲的市场活力。

主要观点

1. 上周市场表现

• 医药生物板块收益率为 7.81%，相对沪深300指数收益率为 +5.03%，在31个一级子行业中排名第六。
• 医疗服务板块涨幅最大，达到 12.34%（相对沪深300指数 +9.56%）。
• 中药Ⅱ板块涨幅最小，仅为 2.89%（相对沪深300指数 +0.11%）。

2. 投资思路

• 医药板块开年第一周因脑机接口、小核酸创新药及AI医疗等科创主题推动而大幅上涨。
• 脑机接口主题已发酵较长时间，短期或处于情绪高位。
• AI医疗应用在周五启动，具备进一步发酵和落地空间。
• 建议持续关注创新药械及产业链相关的CXO与生命科学上游领域。

关键信息

AI医疗应用

• AI+医检：全域医学（域见医言大模型）、迪安诊断（携手华为云发布迪安医检大模型）、美年健康（健康小美）、润达医疗（润医医疗大模型）、安必平（病理AI）。
• AI+医疗大模型：医渡科技（医渡云YiduCore）、讯飞医疗科技（星火医疗大模型）、卫宁健康（WiNEX Copliot、病例写作）、百度（灵医医疗大模型）、阿里巴巴（通义千问&「AQ」）、字节跳动（“小荷AI医生”）、平安健康（平安医博通）、智云健康（ClouDGPT及ClouDDTx慢病管理）。
• AI+影像：联影医疗（元智医疗大模型）、东软集团（添翼医疗大模型）、迈瑞医疗（重症医疗大模型）、开立医疗、祥生医疗等。
• AI+医药电商/精准营销：京东健康（AI京医千询医疗大模型）、阿里健康、药师帮、医脉通等。
• AI+基因测序：华大智造（aLab Studio智能实验室）、华大基因（GeneT）、诺禾致源、贝瑞基因、达安基因等。

CXO及生命科学上游产业链

• 全球影响力的CXO龙头企业：药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英。
• 以国内业务为主的临床CRO龙头：泰格医药、普蕊斯、诺思格、阳光诺和。
• 资源型CXO企业：昭衍新药、益诺思、美迪西、百奥赛图、药康生物。
• 生命科学上游产业链：百普赛斯、皓元医药、毕得医药、纳微科技、奥浦迈、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技等。

高端医疗器械方向

• 机器人应用：天智航、微创机器人、爱康医疗、春立医疗。
• 制药装备：森松国际、东富龙、楚天科技。
• 院内招采恢复：联影医疗、山外山、开立医疗、新华医疗、迈瑞医疗、澳华内镜。
• 内需驱动的消费医疗器械：鱼跃医疗、可孚医疗、微泰医疗、三诺生物。
• 出海订单增长：海泰新光、瑞迈特、天益医疗。

创新药方向

• 小核酸领域：悦康药业、前沿生物、福元医药、成都先导、阳光诺和、圣诺医药。
• ADC领域：科伦博泰、百利天恒、映恩生物、乐普生物、复宏汉霖、迈威生物。
• IO双/多抗领域：维立志博、康方生物、三生制药、信达生物、荣昌生物、神州细胞、君实生物、华海药业、汇宇制药、基石药业。

行情跟踪

医药生物指数走势

• 最近一个月涨幅为 4.87%，跑赢沪深300指数 1.37个百分点，排名 第18位。
• 最近三月跌幅为 2.16%，跑输沪深300指数 4.71个百分点。
• 最近六个月涨幅为 10.34%，跑输沪深300指数 8.67个百分点。

子行业表现

• 医疗服务：周涨幅 12.34%，月涨幅 12.19%。
• 中药Ⅱ：周涨幅 2.89%，月涨幅 0.11%。
• 化学制药：1年期涨幅 44.27%。
• 生物制品：1年期涨幅 17.26%。
• 医疗器械：1年期涨幅 19.78%。
• 医药商业：1年期涨幅 18.97%。

个股表现

• 上周涨幅前三：宜华健康（61.04%）、和佳医疗（55.96%）、长江健康（40.60%）。

行业及公司动态

政策动态

• 1月9日，国家药监局发布《采用脑机接口技术的医疗器械侵入式设备可靠性验证方法》。
• 1月7日，国家药监局发布《关于进一步优化临床急需境外已上市药品审评审批有关事项的公告》，优化审评审批机制，加快药品上市进程。

行业要闻

• 宜联生物与罗氏达成 5.7亿美元 全球授权合作。
• 北京管桥医疗完成数千万元A轮融资，用于研发创新及国际化布局。
• 安龙生物完成近亿元B+轮融资，并与纳斯达克企业达成小核酸药物战略合作。
• 英矽智能与施维雅达成 8.88亿美元 抗肿瘤药物研发合作。
• 国家药监局通报28批次药品抽检不合格，涉及多种药品，24家企业启动召回整改。

上市公司公告

• 赛诺医疗、美康生物、智翔金泰、恒瑞医药、立方制药、维力医疗、戴维医疗、华特达因、迈克生物、九州通、宣泰医药、科华生物、微芯生物等公司获得产品批准或进入临床试验阶段。

风险因素

• 改革进度不及预期
• 销售不及预期
• 临床数据不及预期
• 集采降价幅度高于预期
• 市场竞争加剧

估值情况

• 医药生物行业当前PE（TTM）为 30.53倍，近5年历史平均PE为 28.17倍。
• 医药生物行业PE高于沪深300指数，溢价率为 224%。

总结

医药生物行业在AI医疗、创新药械及CXO产业链等领域的布局持续深化，市场表现亮眼。医疗服务板块涨幅最大，而中药Ⅱ板块表现相对较弱。政策支持及企业合作推动了行业创新发展，同时需关注市场竞争与集采风险。建议投资者关注AI医疗、小核酸、ADC、IO双/多抗等创新领域，以及具备全球影响力的CXO企业与高端医疗器械公司。