20240120-华创证券-华创医药投资观点_研究专题周周谈·第61期_医药行业2023年度业绩前瞻_19页_1mb

华创证券医药行业2023年度业绩前瞻与投资观点总结

整体观点

• 当前医药板块估值处于低位，公募基金配置比例偏低
• 预计2023年医药行业业绩将因疫情低基数和宏观环境恢复而增长，投资机会多个百花齐放。

创新药

• 关注从“me-too”向“BIC/FIC”高质量产品转型
• 持续看好差异化、国际化以及具备利润兑现能力的公司
• 推荐标的：恒瑞、百济、信达、科伦、诺诚健华、和黄、康宁、翰森、荣昌等

医疗器械

• 高值耗材：重点布局骨科、电生理赛道，推荐春立医疗、惠泰医疗
• IVD：关注检测恢复后弹性，推荐迪瑞医疗、普门科技等
• 医疗设备：国产替代加速，推荐迈瑞医疗、澳华内镜等
• 低值耗材：随入院恢复与海外订单逐步回暖，推荐维力医疗、振德医疗

药房

• 处方外流提速逻辑强化，推荐老百姓、一心堂、益丰药房
• 线上线下融合趋势加速，城市场景集中度提升

中药

• 基药放量、国企改革催化，推荐昆药、东阿阿胶
• 兼具OTC与高分红的品种如片仔癀、同仁堂、康恩贝、马应龙等值得关注

医疗服务

• 受益市场化推进与商保扩容，推荐固生堂、爱尔眼科、普瑞眼科

特色原料药与药用辅料

-专利悬崖下业绩增长机遇，推荐同和药业、华海药业

数据来源：华创证券研究报告，编制日期：2024年1月20日
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