2024年生物医药行业二季度业绩前瞻：Q2业绩短期承压，24H2行业见底回升可期-240705-国信证券-20页_488kb

2024年医药生物Q2业绩前瞻分析

本文围绕医药生物重点行业领域，分析了各细分板块的Q2业务预期和投资机会，各细分行业与代表性企业均提供了业绩预测和简要分析。以下是整体内容概要：

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一、疫苗板块

• 整体观点：正处于新一轮产品迭代窗口期，海外领先产品如带状疱疹、肺炎球菌及RSV疫苗等发展迅速，国内企业在部分产品如HPV、结核病疫苗等方面具备一定差异化优势。预计2025年后，随着新产品问世，国内行业将迎来新一轮景气周期。

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二、中药板块

• 整体观点：受政策影响，行业进入景气阶段。短期关注基药目录调整和国企改革推进；长期重点关注中药品牌OTC、中药创新药、中药资源品三大方向。

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三、医疗器械

（一）医疗设备及上游板块

• 核心观点：政策影响、设备更新与行业整顿短期相互制约，但随着设备更新政策落地、行业整顿影响减弱，行业有望在下半年迎来拐点。

（二）医疗耗材板块

• 关注方向：高值耗材在集采影响消退和刚需领域支持下呈现恢复趋势；低值耗材伴随下游库存出清将逐步改善。

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四、体外诊断板块

• 集采逐步落地推动国产替代，龙头企业受益明显。同时国际化加速在即，珍视明康德、新产业、安图生物等公司具备出海潜力。

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五、医疗服务板块

• 整体看法：医保控费政策下，民营专科机构和IPL（眼科、医检等）机构或在差异化竞争与成本控制中实现增长。

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六、CXO板块

• 前景与机会：
  • 多肽、GD（寡核苷酸）与CGT新业务持续放量；
  • 泰格等CXO公司受益于政策；
  • 部分公司受高基数或订单影响短期承压；
  • 大型CXO企业（如百诚医药、阳光诺和）仍保持较快增长。

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七、生命科学上游板块

• 整体态势：国内企业处于扩张期，研发投入加大、全球拓展正在加速。随着全球投融资回暖，生命科学上游赛道恢复增长。

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总体概述

2024年Q2整体医药生物行业面临政策与调整双重交织的挑战，部分细分领域短期承压，但从中长期看，新技术与出口机会、需求回暖存在广阔前景。建议对重点领域和具备差异化竞争优势的企业保持关注。