20240102-国盛证券-众生药业-002317.SZ-昂拉地韦片NDA申请受理_创新产品逐步迎来收获期_3页_524kb

报告总结

一、核心事件与进展

• 昂拉地韦片（ZSP1273片，商品名：安睿威）NDA受理：公司控股子公司众生睿创的新型抗甲型流感药物昂拉地韦片于2023年12月26日获得国家药监局受理。其III期临床试验结果优异，主要终点七项流感症状缓解时间（TTAS）较安慰剂组显著缩短，并在病毒学指标和次要终点表现强于奥司他韦及玛巴洛沙韦。
• 创新药研发多点开花：包括国内首个附条件批准上市的抗新冠病毒口服新药来瑞特韦片，首个获批临床治疗NASH的创新药ZSP1601（IIb期），以及长效GLP-1/GIP双重激动剂RAY1225（I期临床）。

二、产品管线与战略

• 已上市产品：来瑞特韦片实现产业化和商业化。
• 在研项目：深耕流感、新冠、NASH、2型糖尿病等疾病的创新疗法研发，构建多阶段临床项目矩阵。
• 中成药业务：通过循证研究强化复方血栓通、脑栓通胶囊的学术竞争力，推动销量增长。

三、财务预测与估值

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为363亿、422亿、489亿，同比增长率分别为127%、164%、157%。
• 估值修正：2023-2025年PE从38X降至28X，维持“买入”评级。

四、风险提示

• 研发风险：临床试验不及预期、创新药研发失败
• 业务风险：中成药销售不及预期

五、政策与市场回应

• 国盛证券表示，公司创新药逐步放量，将提供增长新动力，并看好股票长期表现。