20241106-大越期货-纯碱早报_19页_1mb

纯碱早报总结

市场观点

纯碱市场基本面疲弱，库存持续攀升，预计短期呈现震荡偏弱走势。尽管存在政策利好与成本支撑的利多因素，但整体供应过剩与需求不振的事实并未改善。

主要利空因素

1. 纯碱生产利润大幅下滑，产量仍维持高位。
2. 下游玻璃行业日熔量持续下降，终端需求疲软。
3. 全国纯碱厂内库存达到16777万吨，较前一周增加166%，创历史最高纪录。
4. 主力期货合约净空头持仓。
5. 产能大幅扩张，行业供给量处于历史同期高位水平。

主要利多因素

1. 近期宏观政策利好密集出台。
2. 纯碱价格跌破主要生产工艺成本线，成本支撑逻辑增强。
3. 氨碱厂减产预期提振市场情绪。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供应充足而需求疲软，库存持续累积，导致供需错配，预计纯碱价格将维持震荡偏弱走势。
• 风险点：装置检修量超出预期、下游玻璃冷修进度不及预期。

数据要点

• 河北沙河重质纯碱现货低端价1480元/吨，主力期货基差为-63元，期货升水现货。
• 全国纯碱周度开工率85.29%，产量71.1万吨，处于历史同期高位。
• 全国浮法玻璃日熔量15820吨，光伏玻璃日熔量970吨，均大幅下降。