20180619-川财证券-China_Market_Weekly_Outlook_Chuancai_Securities_Research_Highlights_Weekly_10页_557kb

市场概况总结

核心内容

• 市场表现：上周A股市场整体表现疲软，上证综指下跌1.48%，深证综指下跌2.57%，创业板指数下跌4.08%，沪深300指数下跌0.69%。
• 流动性与利率：美联储FOMC加息25个基点，联邦基金利率目标区间调整为1.75%-2%。由于国内基本面及中美贸易战等因素，央行未跟随加息，但通过多种工具向市场注入净2400亿元流动性，以维持银行间市场流动性。
• 基本面分析：5月经济数据低于预期，对经济增长形成压力，市场偏好转向债券市场。货币市场可能小幅宽松，国债期货存在上涨空间。

主要观点

• 市场情绪受流动性担忧和中美贸易战影响，但政策稳定性支撑市场。
• 长期来看，经济韧性与企业盈利能力可能支撑市场，建议关注估值较低的大盘蓝筹股和表现良好的成长股。

关键信息

• 利率变化：10年期国债收益率为3.61%（-1.15bp），隔夜SHIBOR为2.59%（+0.10bp），7天逆回购利率为2.76%（-8.47bp），净回笼为900亿元。
• 资产价格：美元指数为94.80（-0.13%），原油价格下跌，铜价下跌，螺纹钢价格上涨。

行业亮点总结

房地产行业

• 市场表现：上周房地产板块上涨1.02%，1-5月商品房销售面积同比增长2.9%，销售额达4.88万亿元，同比增长11.8%。
• 行业动态：自4月以来，部分城市放松预售许可证审批，持续释放房源。融资环境趋紧背景下，房企加速周转率和新资源推广以保障现金流。
• 投资建议：建议关注行业龙头，如PRE（600038.SH）、FUTURE LAND（601155.SH）和CMSK（001979.SZ）。

建筑材料行业

• 市场表现：上周水泥价格下跌0.24%，东部地区需求迅速回升，南部地区因天气原因出现季节性放缓。
• 行业动态：玻璃原材料价格上涨受限，玻璃现货价格预计不会下跌，因企业已完成去库存。宏观数据支持房地产需求尚可，基建需求减弱。
• 投资建议：建议关注水泥和耐火材料行业。

汽车行业

• 市场表现：5月新能源汽车销量显著上升，同比增长140%。
• 行业动态：新能源汽车销量增长主要来自插电式混合动力车型，行业集中度提升，北汽、比亚迪、上汽销量领先。
• 投资建议：建议关注新能源产业链相关公司，如EASPRING（300073.SZ）、NBSS（600884.SH）和SELEN（002341.SZ）。

电力设备行业

• 市场表现：上周单晶硅片价格大幅下跌，新光伏政策影响逐步显现。
• 行业动态：预计2018年下半年光伏行业竞争加剧，产能将缩减。行业基本面仍具韧性，但盈利不确定性增加。
• 投资建议：关注2018年下半年新项目机会，短期政策有助于行业整合，长期具备增长潜力。

钢铁行业

• 市场表现：上周钢铁行业上涨3.08%，表现优于沪深300指数。
• 行业动态：钢厂维持高产量，粗钢日产量创纪录，库存下降缓解市场担忧。
• 投资建议：建议关注钢铁行业，关注相关企业如宝钢股份（600019.SH）等。

农业行业

• 市场表现：5月生猪存栏量下降，猪肉价格上涨。
• 行业动态：端午节假期推动猪肉消费，生猪和母猪存栏量环比下降，中小养殖户受环保政策和价格影响较大。
• 投资建议：建议关注短期业绩弹性大的养猪企业，如正邦科技（002157.SZ）和通威股份（600019.SH）。

零售行业

• 市场表现：5月社会消费品零售总额增长8.5%，但前50大零售企业销售额增速放缓。
• 行业动态：618电商活动推动线上线下销售增长，部分企业销售额同比增长超100%。
• 投资建议：建议关注消费复苏趋势，关注相关企业如王府井（600859.SH）、天虹商场（002419.SZ）等。

风险提示

• 政策风险：存在重大宏观政策变化风险。
• 系统性风险：市场系统性风险可能影响整体表现。
• 数据延迟：部分数据可能存在延迟，需谨慎对待。

投资者声明

• 分析师认证：分析师具备中国证券协会颁发的专业资质，独立、客观地发布本报告。
• 评级说明：
  • 股票评级：“BUY”表示6个月内预期收益≥30%，“Increase”表示15%-30%，“Neutral”表示-15%~15%，“SELL”表示≤-15%。
  • 行业评级：“OVERWEIGHT”表示行业6个月内预期跑赢市场≥30%，“Increase”表示15%-30%，“Neutral”表示-15%~15%，“UNDERWEIGHT”表示≤-15%。

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机构信息

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• 研究部门：研究部门覆盖宏观、行业、权益、金融工程、固收及全球市场研究，设有北京、上海、深圳、成都四个办公室。
• 全球市场研究部：为全球投资者提供基于中国的高质量研究和服务，涵盖全球顶级投资机构分析及中国资本市场的趋势解读。