20240617-正信期货-沪铜期权周报_铜价减仓调整_继续双卖做空波动率_11页_1mb

沪铜期权周报分析总结

标的分析

报告指出，上周铜价承压震荡运行，沪铜价格主要波动于80000一线，周尾价格重心下移至79000一线。宏观预期交易主导价格波动，铜价维持减仓调整格局。美国5月份通胀数据（CPI同比增长3.3%，核心CPI同比增长3.4%，均较上月放缓）降低了二次通胀担忧，为美联储降息提供支撑，但美联储议息会议维持偏鹰立场，点阵图下调年内降息次数至1次，中性利率水平上移。总体宏观预期摇摆不定，美元指数触底回升，风险偏好下降。综合判断，铜价连续减仓调整尚未结束，支撑位关注78000一线，基本面需关注冶炼端供给扰动。

期权行情回顾

上周沪铜期权交易活跃，总成交438160手，持仓量134383手，环比增加。成交量PCR震荡走高至120，持仓量PCR降至107，显示投资者情绪中性偏空。主力CU2407合约成交375749手，持仓86129手，PCR分别为119和0.95，情绪同样偏空。波幅方面，10日历史波动率从2561%大幅回落至1888%，中长期波动率略有下降，隐含波动率高位回落，CU2407合约从2401%降至2054%。

期权策略推荐

基于减仓调整和波幅回落，报告建议趋势策略中激进者择机卖出看涨期权，以捕捉价格承压态势。波动率策略可择机双卖做空波动率，因隐含波动率持续下行，预期短期波动率将继续回落。

免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，风险自负。