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2017年2月9日晨会总结

核心内容概述

2017年2月9日晨会聚焦于股票市场、固定收益市场及行业分析，主要涉及公司评论、行业表现、投资建议及市场展望等方面。

主要观点与关键信息

一、公司评论

1. 本月金股 - 博汇纸业

• 博汇纸业是本月重点推荐的金股，其主营产品白卡纸需求增速快、供需格局良好，具有较大的业绩及股价弹性。
• 1月份白卡纸价格两次上涨，累计涨幅约10%，节后补库预期推动价格继续上涨。
• 行业景气度已反转，预计未来两年高景气度可维持，市场集中度高，前四企业合计占市场份额80%以上，企业间易于协同。
• 盈利方面，按6000元/吨测算，预计2017年净利润可达6亿元，同比增长2-3倍，当前市值约60亿元，对应PE为10倍，目标市值90亿元，股价空间约50%。

2. 重庆啤酒深度研究

• 重庆啤酒是啤酒行业“次逻辑”最佳标的，具有高市场占有率和强渠道掌控力。
• 公司通过关停亏损工厂改善业绩，外资控股为资产注入提供预期。
• 预计2016-2018年收入增速分别为1.20%、2.61%、4.51%，净利润增速分别为-390.1%（扭亏为盈）、103.5%、22.9%。
• 首次给予买入-A评级，12个月目标价为25元，对应2017年31.25倍PE。
• 风险提示包括产品升级放缓和资产注入增厚不达预期。

3. 安琪酵母：优质低估值高成长标的

• 安琪酵母在食品饮料板块中涨幅领先，属于稀缺的优质高成长标的。
• 2016年净利润约5.04-5.60亿元，同比增长80-100%。预计2017年净利润约6.9亿元，当前估值仅21倍PE，仍有提升空间。
• 新榨季糖蜜价格下降增强利润弹性，预计增长30%。
• 海外布局及品类扩张双轮驱动收入增长，俄罗斯工厂预计2017年二季度投产，增加2万吨酵母产能。
• 风险提示包括下游需求低于预期和汇率波动。

4. 浙报传媒：布局网络大电影

• 浙报传媒通过全资子公司杭州边锋与好家伙传媒合资成立好家伙基金，专注网络大电影项目投资。
• 好家伙传媒为“毒舌电影”运营方，拥有大量电影分析数据资源。
• 网络大电影市场快速增长，2016年市场规模达10亿元，同比增长近10倍。
• 公司未来有望受益于网大市场的发展，成为娱乐行业第一梯队。

5. 黄金夜盘感悟

• 黄金板块估值规律独特，主要受金融属性驱动，产量增加难以压制金价。
• 2017年上半年黄金价格有望上涨，主要受欧洲大选、特朗普效应消退等因素推动。
• 黄金股股价弹性大，需关注“持续性+爆发性”两个因素。
• 预测金价可能持续上涨，但具体点位难以确定，投资者应关注长期趋势。

二、行业表现

• 行业表现前五名（1周）：建材（2.7%）、国防军工（2.4%）、通信（2.1%）、机械（1.8%）、汽车（1.6%）。
• 行业表现后五名（1周）：银行（-1.2%）、石油石化（-0.6%）、煤炭（-0.4%）、家电（-0.1%）、非银行金融（-0.0%）。

三、固定收益评论

• 债市春天脚步近了
• 2017年债市预期改善，政策目标为去杠杆，包括政府、非金融企业和家庭部门。
• 利率债收益率可能在政策效果影响下出现波动，从被动去杠杆到主动去杠杆的切换将带来收益率变化。
• 央行多次上调MLF、逆回购和SLF利率，资金面趋紧，但政策目标清晰。

四、投资建议

• 2017年核心组合：白酒、伊利股份、安琪酵母、中炬高新、好想你、广泽股份。

五、增发与IPO信息

• IPO信息：

  • 诺邦股份：发行价格13.31元，发行数量3000万股，募集资金3.99亿元。
  • 其他公司如富春环保、致生联发、飞拓无限等也有相关IPO信息。

• 增发信息：

  • 多家公司发布了增发预案，如洛阳玻璃、兄弟科技、申万宏源等，涉及非公开发行和定向发行。
  • 发行价格根据公司基本面、行业前景、市场情况等因素综合确定，部分公司明确定价依据为不低于前20个交易日均价的90%。

结论

本次晨会总结涵盖了多个重点行业及公司的分析，其中博汇纸业、重庆啤酒、安琪酵母和浙报传媒被重点推荐，黄金和债市也受到关注。投资者可从中获取关于行业趋势、公司盈利预期及市场动态的详细信息，为投资决策提供参考。