中国高端制造投融资白皮书-投中-2020.5-77页_2mb

中国高端制造投融资白皮书总结

核心内容

中国高端制造行业是制造业中的高技术含量、高附加值、强竞争力的行业，区别于传统制造业的劳动密集和资源密集特征。该行业主要借助电子信息、计算机及现代管理技术等高新技术成果，实现信息化、自动化、智能化、柔性化及生态化生产，对国家产业安全和自主可控具有重要意义。

主要观点

• 政策驱动：国家出台多项利好政策，如《中国制造2025》，推动高端制造业发展，使其成为国家战略重点。
• 经济因素：科创板的推出和技术创新投资的高速增长为高端制造提供了良好的资本环境。
• 社会因素：人口红利逐渐消退，倒逼制造业向技术密集型转型，以实现可持续发展。
• 科技因素：R&D经费投入持续增加，总量世界第二，高技术制造业R&D强度远超制造业平均水平。

行业发展现状

• 高端制造业增速远超传统制造业，产业结构不断优化。
• 技术密集型行业如电子及通信设备制造业有效专利数增长显著。
• 进口替代和自主创新成为行业发展的重要方向。

发展关键要素

• 宏观环境：政策支持、市场体制、资本环境等。
• 产业环境：配套基础设施、市场规模、技术成熟度、产业链核心环节。
• 企业层面：关键人才、管理效率、研发能力、商业化能力、产品可扩展性、售后服务。

投融资分析

• 融资情况：2013-2018年，融资规模和事件数量均大幅增长，CAGR分别为84.5%和32.9%。2018年融资规模逆势增长，反映其抗周期属性。
• 并购情况：并购交易规模和数量呈波动上升趋势，2018年出现跃增，说明并购成为重要的退出渠道。
• 机构分析：投资机构数量逐年攀升，2013-2018年CAGR为36.8%。
• 独角兽分析：中国在高端制造领域共有60家独角兽企业，主要分布在新一代信息技术、新能源汽车等领域。

重点细分赛道分析

军工领域

• 行业概述：军工行业为国家武装力量提供武器装备，分为元器件、原材料、器部件、系统及装备总机等环节。
• 产业链：由军方订单驱动，供应方层级较多，大型军工央企主导核心环节。
• 行业发展现状：军工央企处于垄断地位，市场竞争不充分；民参军企业主要参与上游环节，面临技术壁垒和保密要求。
• 投融资分析：2013-2018年融资规模和交易数量增长，CAGR分别为51.5%和22.7%。融资轮次逐渐向中后期转移，地域分布以北京、广东为主。

新材料

• 行业概述：新材料是国民经济支撑性基础产业，分为先进基础材料、关键战略材料和前沿新材料。
• 产业链：上游为基础性原材料，中游为生产加工型新材料，下游为垂直应用产业。
• 行业发展现状：我国新材料产业起步晚、底子薄，仍处于培育阶段，关键材料受制于人。
• 投融资分析：2013-2018年融资规模持续增长，交易数量逐年下降，集中度上升。地域分布以江苏和广东为主。

新一代信息技术

• 行业概述：新一代信息技术是国家重点支持的七大新兴战略之一，包括半导体、通信设备、操作系统与工业软件、智能制造核心信息设备等。
• 产业链：分为基础设备、系统服务和垂直产业应用。
• 产业发展现状：市场规模大，但关键领域如集成电路、核心信息设备等与国外差距较大，国产替代成为趋势。
• 投融资分析：2013-2018年融资规模和事件数量均增长，CAGR分别为36.59%和96.99%。融资轮次逐渐向中后期迁移，地域分布以北京、上海为主。

投资策略及潜在风险

• 投资策略：投资具有一定规模或阶段性成果的中后阶段企业，以降低退出风险和周期。
• 潜在风险：技术壁垒高、研发周期长、盈利周期长、市场竞争不充分、政策变化等。

案例分析

• 丰年资本：专注于高端制造领域，投资案例涵盖新一代信息技术、新材料等。
• 达晨财智：投资案例主要集中在新能源汽车、智能制造等领域。
• 深创投：支持多个细分领域，如半导体、新材料等。
• 松禾资本：投资案例以新一代信息技术和智能制造为主。

总结

中国高端制造行业在政策、经济、社会和科技等多重因素推动下，正处于快速发展阶段。融资和并购活动活跃，尤其在中后期阶段，显示出行业对资本的吸引力。重点细分赛道如军工、新材料和新一代信息技术，各有其发展特点和投资机会。随着国家政策的不断支持，高端制造行业有望实现从大到强的转变，提升全球竞争力。