20241126-国泰期货-镍_现实基本面偏弱_但消息面存在扰动_不锈钢_原料成本让利下行_库存高位小幅去化_3页_605kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2024年11月26日镍与不锈钢市场的基本面及宏观行业动态，指出镍市场基本面偏弱，但存在消息面扰动；不锈钢市场则因原料成本让利而下行，库存处于高位但小幅去化。

基本面跟踪

镍期货

• 沪镍主力收盘价：126,950元/吨，较前一交易日（T-1）下跌1,860元/吨，较T-5下跌2,240元/吨，较T-10上涨1,090元/吨，较T-22上涨540元/吨，较T-66下跌3,770元/吨。
• 成交量：83,249手，较T-1下跌15,957手，较T-5下跌50,918手，较T-10下跌60,315手，较T-22上涨15,476手，较T-66下跌3,021手。

不锈钢期货

• 不锈钢主力收盘价：13,225元/吨，较T-1下跌10元/吨，较T-5下跌85元/吨，较T-10下跌190元/吨，较T-22下跌415元/吨，较T-66下跌505元/吨。
• 成交量：132,128手，较T-1下跌6,439手，较T-5下跌11,051手，较T-10上涨42,346手，较T-22上涨2,177手，较T-66上涨21,310手。

产业链相关数据

电解镍

• 1#进口镍：127,250元/吨，较T-1上涨2,075元/吨，较T-5上涨3,850元/吨，较T-10下跌650元/吨，较T-22上涨1,250元/吨，较T-66下跌1,950元/吨。
• 俄镍升贴水：-50元/吨，较T-1持平，较T-5持平，较T-10上涨150元/吨，较T-22上涨100元/吨，较T-66持平。
• 镍豆升贴水：-500元/吨，较T-1上涨500元/吨，较T-5持平，较T-10持平，较T-22持平，较T-66持平。
• 近月合约对连一合约价差：-300元/吨，较T-1上涨300元/吨，较T-5上涨120元/吨，较T-10上涨10元/吨，较T-22上涨40元/吨，较T-66上涨70元/吨。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：192元/吨，较T-1上涨190元/吨，较T-5上涨16元/吨，较T-10上涨5元/吨，较T-22上涨5元/吨，较T-66持平。
• 8-12%高镍生铁(出厂价 江苏)：970元/吨，较T-1上涨6元/吨，较T-5上涨26元/吨，较T-10上涨46元/吨，较T-22上涨51元/吨，较T-66上涨32元/吨。
• 镍板-高镍铁价差：303元/吨，较T-1上涨26元/吨，较T-5上涨64元/吨，较T-10上涨39元/吨，较T-22上涨63元/吨，较T-66上涨12元/吨。
• 镍板进口利润：-4,072元/吨，较T-1上涨4,072元/吨，较T-5上涨689元/吨，较T-10上涨4元/吨，较T-22下跌596元/吨，较T-66下跌505元/吨。
• 红土镍矿1.5%(菲律宾CIF)：54元/吨，较T-1上涨54元/吨，较T-5上涨54元/吨，较T-10上涨2元/吨，较T-22上涨2元/吨，较T-66下跌1元/吨。

不锈钢

• 304/2B卷-毛边(无锡)宏旺/北部湾：13,375元/吨，较T-1上涨13,375元/吨，较T-5上涨350元/吨，较T-10上涨400元/吨，较T-22上涨525元/吨，较T-66上涨550元/吨。
• 304/2B卷-切边(无锡)太钢/张浦：14,100元/吨，较T-1上涨14,100元/吨，较T-5上涨100元/吨，较T-10上涨100元/吨，较T-22上涨350元/吨，较T-66上涨350元/吨。
• 304/No.1卷(无锡)：12,825元/吨，较T-1上涨12,825元/吨，较T-5上涨275元/吨，较T-10上涨325元/吨，较T-22上涨550元/吨，较T-66上涨550元/吨。
• 304/2B-SS：875元/吨，较T-1上涨875元/吨，较T-5下跌85元/吨，较T-10下跌90元/吨，较T-22下跌315元/吨，较T-66下跌155元/吨。
• NI/SS：9.60元/吨，较T-1上涨9.47元/吨，较T-5上涨0.23元/吨，较T-10上涨0.05元/吨，较T-22上涨0.33元/吨，较T-66上涨0.08元/吨。
• 高碳铬铁(FeCr55 内蒙)：7,700元/吨，较T-1上涨7,700元/吨，较T-5上涨200元/吨，较T-10上涨200元/吨，较T-22上涨400元/吨，较T-66上涨900元/吨。

硫酸镍

• 电池级硫酸镍：26,320元/吨，较T-1上涨20元/吨，较T-5上涨330元/吨，较T-10上涨830元/吨，较T-10上涨1,255元/吨，较T-22上涨1,580元/吨，较T-66上涨1,151元/吨。
• 硫酸镍溢价：-1,675元/吨，较T-1上涨1,675元/吨，较T-5上涨1,177元/吨，较T-10上涨687元/吨，较T-10上涨1,530元/吨，较T-22上涨1,151元/吨，较T-66上涨1,151元/吨。

宏观及行业新闻

印尼政策调整

• 印尼对红土镍矿的非税收国家收入（PNBP Royalti）可能进行新的释义调整，特别是对低于1.5%品位的镍矿征收2%的权益金，以支持新能源电池材料行业。
• 印尼政府已确认从2025年1月1日起将增值税（VAT）税率从11%提高到12%。

企业动态

• 中伟印尼北莫罗瓦利产业基地吹炼厂成功产出高冰镍，标志着其海外基地进入规模化生产阶段。
• 印尼某重要内贸红土镍矿供应商的配额从1600万湿吨增至3200万湿吨，且2024年至2026年已获得该量级的批复配额。
• 巴西矿业公司淡水河谷因输电网络受损，暂时中断Onca Puma镍矿运营，预计影响第四季度镍产量1500至2000吨，但全年产量预测不变。
• 俄罗斯总统普京表示可能考虑限制镍、钛、铀出口，但不急于商讨。
• 俄罗斯2024年前二季度精炼镍产量同比减少1.01%，预计全年产量同比减少9.39%。
• 格林美股份有限公司镍资源二期湿法冶炼产线开通，提升其镍资源加工能力。
• 江苏省响水县法院已立案审查德龙镍业等四家公司破产重整案。

产能与项目进展

• PT Trimegah Bangun Persada Tbk（NCKL）或Harita Nickel的镍产量将增加，因最后一条高压酸浸（HPAL）冶炼线将于2024年10月或11月全面运营。
• 必和必拓宣布Nickel West业务和West Musgrave项目将于2024年10月起暂停，计划在2027年2月前重新评估。

趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

其他信息

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