20230917-国信期货-贵金属周报_CPI超预期上升_内外盘金银分化_27页_15mb

报告标题：CPI超预期上升内外盘金银分化——国信期货贵金属周报2023年9月17日

内容总结：

全球市场贵金属呈现“内外盘分化”的现象。外盘金银在9月11日至15日期间，受到美国CPI和PPI数据超预期上升的影响，出现下跌后震荡回调的走势。相比之下，内盘市场则受国内宏观利好消息提振，走势强劲，黄金价格触及沪金历史高位。

关键事件与数据

• 美国经济数据超预期：美国8月CPI同比上涨3.7%，环比增长0.6%，核心CPI也出现回升。PPI同比上升16%；零售销售环比增长0.6%，表明经济仍处支撑状态，增加了市场对美联储未来可能继续加息的预期。
• 欧洲央行继续加息：欧洲央行第十次加息25个基点，累计加息450个基点，加快其货币政策紧缩步伐，进一步施压美元与贵金属价格。
• 库存变化：COMEX黄金与白银库存持续下降，反映出市场资金集中或实需减少；中国国内黄金库存有所上升，白银库存下降，显示国内实需在减弱。
• ETF持仓与CFTC数据：数据显示全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量减少了694吨；CFTC报告显示，COMEX黄金净多头头寸增加，白银净多头头寸减少，反映市场对黄金持谨慎看多态度，白银则偏向看空。
• 利率与通胀预期：实际利率和通胀预期均呈上升趋势，国债收益率上行，显示市场对通胀上升的担忧。

后市展望

短期内，贵金属价格预计维持震荡趋势，内盘相对外盘表现更强。关键点在于关注美联储议息会议结果。操作建议以短线震荡策略为主，应谨慎对待整体市场的波动。

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