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报告摘要

美国10月CPI好于预期 —— 海外动态点评总结

核心内容

2022年11月11日，美国总量研究部发布海外策略研究报告，分析美国10月消费者价格指数（CPI）数据。数据显示，美国10月CPI环比上涨0.4%，低于市场预期的0.6%；同比上涨7.7%，低于预期的7.9%，但高于前值的8.2%。核心CPI同比上涨6.3%，略低于预期的6.5%，但高于前值的6.6%。整体来看，美国通胀数据虽有所回落，但核心通胀仍保持韧性。

主要观点

CPI数据表现
美国10月CPI数据好于预期，表明通胀压力有所缓解，但核心通胀仍维持高位，显示经济中的结构性通胀因素尚未完全消退。
二手车价格拖累
二手车价格同比增速大幅下降是CPI同比增速回落的主要原因。高利率环境下，二手车市场明显降温，价格持续走低，有助于缓解整体通胀压力。
住房成本支撑通胀
住房成本仍是支撑美国通胀的重要因素。由于美联储多次加息，房屋借贷成本显著上升，30年期固定利率抵押贷款合同利率已突破7%，创下近二十年新高。目前住房成本尚未出现明显下降趋势，预计未来仍将对CPI构成支撑。
美联储加息步伐或放缓
随着CPI同比增速连续第四个月下滑，美联储的加息效果逐渐显现。但考虑到核心通胀仍具韧性，距离2%的政策目标仍有较大差距，预计美联储将在12月加息50个基点，而明年的加息周期可能在上半年结束。是否降息将取决于后续经济、就业和通胀数据。