20231105-南华期货-南华纸浆周报_供应引情绪_环境配支撑_24页_1mb

南华纸浆周报总结（2023年11月5日）

核心观点

• 纸浆期货主力合约SP2401价格上涨188元，涨幅31.7%，达6116元/吨；现货价格针叶浆上涨，阔叶浆震荡下调。
• 供应端：11月外盘报价上调，欧洲港口库存下滑，全球针叶浆发运减少，支撑乐观情绪；需求端：下游利润提升，原料价格有上浮空间。
• 总体供需：周度供需由偏弱转企稳，市场情绪改善。

市场数据回顾

• 价格：期货合约价格上涨，针叶浆现货如山东银星上涨25%，阔叶浆如山东金鱼下调12%。
• 关键指标：基差显示期货带动现货；开工率小幅变化，利润提升。
• 库存：港口库存部分增加，社会库存潜在累积风险。

风险与策略

• 风险点：大宗商品环境转弱，成品纸社会库存快速累积。
• 策略建议：震荡偏多操作，关注SP2401合约6050-6150入场机会；可做01-05反套及累计期权持有。