20170814-中国银河-7月宏观经济数据点评_经济数据出现回落_12页_1mb

报告摘要

2017年7月，中国经济增速出现回落，主要体现在工业生产、投资和消费三大领域。尽管部分行业如高技术产业和装备制造业仍保持较高增长，但整体经济增速受到外需放缓、供给侧改革加快以及房地产市场供需变化等多重因素影响。

整体增速：7月全国规模以上工业增加值同比实际增长 6.4%，环比增长 4.1%，为近一年最低水平。
行业表现：
- 采矿业：增加值同比下降 1.3%，增速大幅回落。
- 制造业：增加值增速小幅放缓至 6.7%，但仍高于整体工业增速。
- 高技术产业和装备制造业：分别增长 12.1% 和 10.7%，表明制造业正在向中高端迈进。
- 电力、热力、燃气及水生产和供应业：增加值增速提升至 9.8%。
产量分化：
- 上游：原煤产量增长 8.5%，原油加工量增长 0.4%，水泥产量下降 0.9%。
- 中游：钢材产量增长 2.7%，十种有色金属零增长。
- 下游：汽车产量增长 4.3%，发电量增长 8.6%，工业机器人产量增长 90.4%，新能源汽车产量增长 48.6%。

整体投资：1-7月全国固定资产投资同比增长 8.3%，增速比上月回落 0.3个百分点。
投资结构：
- 基建投资：保持高位，但下半年需每月新增投资超 1.25万亿 才能维持 15% 左右增速。
- 制造业投资：占固定资产投资的 30.94%，增速为 4.8%。
- 房地产投资：占比稳步下滑至 17.71%，增速为 7.9%。
资金到位情况：
- 国内贷款资金到位比上月回落 0.7个百分点 至 5.6%。
- 自筹资金和其它资金来源疲弱，利用外资仍下滑。
- 新开工项目计划总投资增速为 1.9%，为近年来首次转正。
未来展望：下半年投资增速预计继续下滑 2个百分点 至 6% -7%，政府加码基建托底经济的可能性减弱。

社会消费品零售总额：7月同比增长 10.4%，环比回落 0.6个百分点。
消费结构：
- 居民食品：保持平稳，增长 9.8%。
- 服装鞋帽和日用品：消费下滑。
- 房地产相关产业：支出继续小幅回落。
- 汽车消费：回落至 8.1%，比上月下降 1.7个百分点。
- 石油及制品：消费额小幅回升至 5.6%。
未来预期：受8、9、10月汽车消费基数影响，消费增速预计回落 1个百分点 至 9% -10%。

商品房销售：1-7月销售面积增长 14.0%，增速回落 2.1个百分点。
商品房库存：7月末待售面积减少 1081万平方米，其中住宅待售面积减少 988万平方米。
供需分化：
- 部分城市去化周期缩短至 6个月以内，存在价格上涨压力。
- 一二三线城市成交面积增速回落，新增供应面积也基本下降。
投资与开发：
- 房地产开发投资同比增长 7.9%，增速回落 0.6个百分点。
- 住宅投资占房地产开发投资的 68.1%，增速为 10.0%。
- 新开工面积增长 8.0%，增速回落 2.6个百分点。
- 竣工面积增长 2.4%，增速也回落 2.6个百分点。
资金供应：到位资金同比增长 9.7%，增速回落 1.5个百分点。国内贷款增长 19.8%，利用外资增长 20.6%，自筹资金下降 1.9%，其他资金增长 14.8%。
土地购置：土地购置面积同比增长 11.1%，土地成交价款增长 41.0%，显示开发商购地热情未减。