20170814-开源证券-证券行业周报_7月份业绩出现下滑_行业竞争格局未改变_15页_1mb

开源证券研究所行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2017年8月14日，由开源证券研究所行业研究员夏正洲撰写。报告主要分析了2017年7月份券商行业整体业绩表现，以及市场运行情况、行业竞争格局和相关动态事件。

主要观点

1. 市场回顾

• 上周（8月7日-11日）两市大盘震荡下跌，沪指终结周线七连阳，最大跌至3200.75点。
• 沪深300指数下跌0.162%，金融板块整体下跌，其中券商板块跌幅最大，为3.65%。
• 7月份两市成交金额为2.54万亿元，环比下降7.9%。
• 本次股指下挫被认为是技术性调整，受存量资金阶段性炒作影响，但经济形势平稳和监管政策引导下，市场仍有震荡盘升的预期。

2. 行业业绩表现

• 7月份，29家上市券商合计实现营业收入144.60亿元，环比下降30.71%；净利润57.88亿元，环比下降34.02%。
• 业绩下滑主要由于6月份基数较高、非经纪业务规模减少及股权募资规模下降。
• 尽管整体业绩下滑，但行业竞争格局未发生显著变化，头部券商仍保持领先地位。

3. 头部券商表现

• 营业收入排名前五：中信证券（15.20亿元）、国泰君安（13.86亿元）、招商证券（10.99亿元）、国信证券（10.60亿元）、海通证券（10.07亿元）。
• 净利润排名前五：中信证券（7.17亿元）、国泰君安（5.52亿元）、招商证券（4.95亿元）、海通证券（4.73亿元）、国信证券（4.48亿元）。
• 净利润环比增长的券商：招商证券（114.31%）、东北证券（98.87%）、国金证券（93.25%）、东吴证券（7.12%）、国信证券（1.86%）。

4. 行业动态

• 券商资管业务承压：7月新发行集合产品619只，与去年同期持平，但与6月相比减少46只。发行份额首次下滑至百亿份以下，为93.45亿份。
• 红塔证券IPO进展：红塔证券试图登陆A股，但面临区域集中度高、市场份额下滑等问题。
• 浙商证券高管变更：董事长和总裁职位发生变动，同时将首席风险官纳入高管范畴。
• 财通证券被警示：因信息系统安全事件，浙江证监局对其出具警示函。
• 佣金战持续：部分一线券商佣金费率低至万分之1.2，加剧行业竞争。
• 银河证券员工讨薪事件：银河证券投行部员工被曝连续5年拖欠奖金，引发关注。

关键信息

• 7月份业绩下滑原因：IPO发行数量和规模下降、资管规模受去通道化影响、佣金率持续下滑。
• 行业竞争格局：头部券商（中信、国泰君安、华泰、广发、海通）仍占据优势，中小券商则通过激励政策积极拓展市场。
• 市场展望：在监管政策和经济形势平稳的背景下，市场有望震荡盘升。

图表目录

• 图表1：证券行业与沪深300涨跌幅走势比较
• 图表2：前7月上市券商营业收入排名
• 图表3：前7月上市券商营业净利润排名
• 图表4：7月份上市券商营业收入排名
• 图表5：7月份上市券商营业净利润排名
• 图表6：证券行业与沪深300市盈率比较

投资评级说明

• 行业评级：看好（overweight），表示行业表现将超越整体市场。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用。
• 报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策需结合个人情况，建议咨询独立投资顾问。

公司简介

• 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，注册资本13亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资等。
• 经营范围涵盖证券经纪、咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

分支机构与营业部信息

• 分支机构：包括深圳、上海、北京、福建、珠海、江苏、云南、湖南、河南、海南、吉林、陕西等地的分公司。
• 营业部：分布广泛，覆盖多个城市，如西安、榆林、商洛、铜川、渭南、咸阳、宝鸡、沈阳、安康、延安、厦门、济南、广州、杭州、鞍山、南京等。

总结

本报告全面分析了7月份券商行业业绩表现、市场运行情况、行业竞争格局及主要动态事件。尽管7月份业绩下滑，但头部券商仍保持优势，市场有震荡盘升的预期。投资者应结合自身情况谨慎决策，关注行业发展趋势和政策变化。