20230415-新湖期货-生猪周报_供应压力仍存_猪价继续探底_8页_4mb

报告摘要

本周生猪期现价格继续探底，市场整体呈现供大于求的局面，价格下行压力显著。养殖端亏损扩大，补栏积极性减弱，仔猪价格持续回落。同时，政策性收储的潜在启动成为市场关注的焦点。需求端仍处于季节性消费淡季，短期内难有明显改善，但五一节前的节日效应可能带来阶段性供应释放。

生猪价格持续走低：
本周全国平均生猪价为14.24元/公斤，较上周下跌0.19元/公斤。河南、山东、湖北等地价格均有不同程度下跌，反映出市场整体疲软。
供应压力显著：
- 屠宰量增加：全国日均屠宰量继续上升，表明供应端压力持续。
- 生猪体重偏高：供应端的高体重进一步加重了市场压力。
- 二育出栏压力：2-3月份的二育将在4-5月份集中出栏，压制猪价。
- 冻品库容率上升：屠企常规分割入库，导致冻品库容率增加，进一步影响现货价格。
养殖利润恶化：
- 饲料成本企稳反弹：饲料成本端有所回升，但生猪价格下跌，导致养殖亏损扩大。
- 仔猪价格回落：仔猪价格延续下跌趋势，反映市场对后市信心不足。
猪粮比与政策预警：
- 截至4月5日，全国生猪出场价格为14.78元/公斤，猪粮比为5.17。
- 按照猪粮比5:1计算，若猪价跌破14.3元/公斤，将进入过度下跌一级预警区间，政策性收储有望重启，提振价格。
市场展望：
- 季节性淡季影响：当前仍处于消费淡季，需求端未见实质性回暖。
- 五一节前预期：节日效应或带来阶段性供应释放，但需等待二育出栏压力缓解及需求恢复。
- 投资策略建议：短期关注反套策略的右侧止盈机会，中长线则可关注逢高套保机会。

能繁母猪存栏：
2023年2月全国能繁母猪存栏量为4343万头，环比下降0.6%，同比增长1.7%，高于正常保有量4100万头，相当于正常产能的105.9%。
生猪供应趋势：
根据能繁母猪存栏数据推算，2-10月生猪理论供应量逐步增加，10月达到峰值，11月开始环比下降。预计本年度后续将呈现供需双增趋势，但二育及压栏将对猪价节奏产生扰动。
价格走势：
- 4月14日，全国平均生猪价为14.24元/公斤，环比下降。
- 仔猪价格延续回落，二元母猪均价为32.42元/公斤，环比微降0.07元/公斤。
市场策略：
- 短期策略：关注反套策略的右侧止盈机会。
- 中长线策略：逢高套保，等待需求回暖及政策支持。

生猪合约价差走势：
- 生猪1-5、5-9、9-1价差均显示盘面探底趋势。
- 生猪1月、5月、9月合约基差走势反映现货与期货价格之间的差异，进一步支持价格下行预期。
猪粮比走势：
- 猪粮比为5.17，处于较低水平，显示生猪价格相对饲料成本偏弱。
全国能繁母猪存栏：
- 国家统计局与农业农村部数据均显示能繁母猪存栏量高于正常水平，预示未来供应压力可能持续。