20221107-国盛证券-电子行业周报_元宇宙政策加持_产业加速创新_17页_1mb

报告摘要

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体表现优于沪深300指数，电子板块涨幅为8.35%，半导体涨幅7.72%，消费电子涨幅11.22%。电子行业相对沪深300的超额收益为1.97%，其中分立器件、模拟芯片设计和消费电子零部件等细分板块涨幅显著，分别为13.08%、13.28%和11.61%。

主要观点

1. 政策与行业双重驱动，元宇宙加速创新

政策支持：五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》，推动虚拟现实产业关键技术突破，目标到2026年实现三维化、虚实融合沉浸影音技术重点突破，形成若干具有国际竞争力的骨干企业和产业集群。
行业趋势：元宇宙产业加速推进，虚拟现实技术将广泛应用于工业生产、文化旅游、教育培训、体育健康、智慧城市等多个领域。
投资方向：重点关注上游零部件企业，包括光学、芯片、显示、CIS等公司。同时，消费电子细分赛道龙头及苹果产业链核心公司值得重点关注。

2. 海外公司业绩亮眼，推动行业增长

安森美：2022年Q3收入22亿美元，同比增长26%。汽车和工业终端市场表现突出，收入占比达40%和28%。预计Q4营收20.1-21.4亿美元，毛利率维持在47%-49%。
恩智浦：Q3营收34.5亿美元，同比增长20%，毛利率达58.0%。汽车业务表现强劲，营收18.04亿美元，同比增长24%。预计Q4营收32-34亿美元，毛利率56.3%-57.4%。
AMD：Q3营收56亿美元，同比增长29%，毛利率提升至50%。尽管下游需求疲软，但公司仍保持稳定增长，其中嵌入式和数据中心业务增长最快。
高通：Q4营收达114亿美元，创历史新高，22财年收入440亿美元，同比增长32%。QCT业务表现强劲，贡献377亿美元营收，同比增长39%。

关键信息

1. 本周行情回顾

电子板块：申万电子板块涨幅8.35%。
半导体：涨幅7.72%。
消费电子：涨幅11.22%。
个股表现：半导体涨幅前五为晶丰明源（43.33%）、聚辰股份（36.09%）、派瑞股份（35.78%）、芯朋微（24.77%）、炬光科技（22.22%）；消费电子涨幅前五为可立克（25.05%）、国光电器（22.93%）、智动力（22.79%）、闻泰科技（21.34%）、振邦智能（19.87%）。
行业估值：电子行业整体估值处于历史低位，PETTM（月度）为30.7，接近2019年低位。

2. 元宇宙发展及投资建议

行业应用：VR已广泛应用于房产交易、零售、家装家居、文旅、安防、教育及医疗等领域，预计2025年企业市场将超过消费市场。
投资建议：
- 半导体核心设计：韦尔股份、卓胜微、兆易创新、恒玄科技、圣邦股份、芯朋微、晶丰明源、思瑞浦、芯原股份。
- 军工芯片：紫光国微、景嘉微。
- 功率：华润微、士兰微、斯达半导、扬杰科技、新洁能。
- 半导体代工、封测及配套服务：三安光电、闻泰科技、中芯国际、长电科技、通富微电、深科技、华天科技、晶方科技。
- 智能汽车：车载光学（韦尔股份、晶方科技、舜宇光学、永新光学、联创电子）、MCU及存储（兆易创新、北京君正）、IGBT及SiC（三安光电、斯达半导、时代电气、北方华创、闻泰科技、士兰微、华润微、新洁能）、GPU（景嘉微）、连接器（立讯精密、永贵电器、瑞可达、电连技术）。
- 苹果产业链龙头：立讯精密、歌尔股份、京东方、欣旺达、领益智造、大族激光、鹏鼎控股、比亚迪电子、工业富联、信维通信、东山精密、长盈精密。
- 光学：舜宇光学、永新光学、水晶光电、联创电子、苏大维格、瑞声科技、丘钛科技、欧菲光。
- 消费电子：精研科技、杰普特、科森科技、赛腾股份、智动力、长信科技。
- 面板：京东方A、TCL科技、激智科技。
- 元器件：火炬电子、三环集团、风华高科、宏达电子。
- PCB：鹏鼎控股、东山精密、生益科技、景旺电子、胜宏科技、弘信电子。
- 安防：海康威视、大华股份。

风险提示

下游需求不及预期：若下游市场增长低于预期，将影响供应链公司的业绩。
中美科技摩擦：若中美科技关系进一步恶化，将对下游市场和供应链企业造成不利影响。

投资评级说明

股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（相对基准指数涨幅5%~15%）、持有（相对基准指数涨幅-5%~+5%）、减持（相对基准指数跌幅5%以上）。
行业评级：增持（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（相对基准指数涨幅-10%~+10%）、减持（相对基准指数跌幅10%以上）。