高频因子跟踪：遗憾规避因子表现突出-240624-国金证券-16页_759kb

报告总结

一、摘要

对前期挖掘的高频选股因子进行跟踪测试，结果表明因子在样本外整体表现良好，其中高频“金”组合的年化超额收益率达到1094%，高频&基本面共振组合的年化超额收益率为1573%。

二、高频因子近期表现

• 价格区间因子：衡量股票日内成交活跃程度，预测效果显著。上周多头超额收益率-0.63%，本月0.62%，今年以来115.5%。
• 价量背离因子：反映价格与成交量的相关性，相关性越低，未来上涨概率越高。上周超额收益率-0.20%，今年以来2.74%。
• 遗憾规避因子：通过反弹比例和程度预测股价走势，表现稳定。上周超额收益率-0.51%，今年以来45.2%。
• 斜率凸性因子：衡量订单簿斜率与凸性对预期收益的影响，表现欠佳，今年以来-0.44%。

三、高频策略表现

• 高频“金”组合（等权合成高频因子）：

  • 年化超额收益率109.4%。
  • 上周超额收益-0.52%，本月-0.14%，今年以来5.67%。
  • 最大回撤6.04%。

• 高频&基本面共振组合（融合高频因子与基本面因子）：

  • 年化超额收益率157.3%，最大回撤4.22%。
  • 上周超额收益-0.002%，本月0.91%，今年以来7.53%。

四、风险提示

1. 高频因子策略存在政策和市场环境变化导致失效的风险。
2. 策略基于回测结果，交易成本上升或条件变化可能导致收益下降或亏损。