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呈和科技（688625）公司点评总结

报告日期：2025年08月16日

投资摘要

• 投资评级：买入(维持)
• 2025年中业绩增长稳健：公司上半年实现营业总收入4.71亿元，同比增长13.77%；归母净利润1.40亿元，同比增长10.22%。业绩符合预期。
• 终止收购映日科技：为维护股东利益，终止对映日科技的收购，对公司及市场稳定起到积极作用。

核心分析点

1. 经营业绩亮点

   • 报告期内，公司业绩持续增长，主要得益于产能扩充（募投项目投产）、新客户开拓以及产品创新。
   • 成核剂、合成水滑石等产品产销量持续提升，国产替代趋势明显。

2. 技术创新与市场拓展

   • 正在推进技改及募投项目，进一步增强产能和产品结构。
   • 重视研发，截至6月末，公司持有76项有效专利，新增发明专利2项，持续丰富产品线，提升市场竞争力。

3. 中期分红方案

   • 2025年中期分红政策明确，每10股派发现金红利2.30元（含税），预计分红总额占净利润比例28.97%，进一步增强投资者信心并促进市场情绪。

4. 终止并购映日科技

   • 初期拟收购映日科技未能达成核心条款，为保护公司及股东利益，选择终止交易，此消息利好公司短期稳定发展。

5. 盈利预测与估值

   • 预测2025-2027年营业收入分别为11.45亿/14.07亿/15.28亿元，归母净利润分别为3.25亿/4.32亿/4.92亿元。
   • 对应PE分别为20.04/15.08/13.25倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 原材料价格波动风险；
• 下游行业（如塑料行业）景气度下降风险；
• 募投项目投产进度不及预期；
• 技术与研发风险等。

财务摘要概览（部分关键数据）

• 2025年中期盈利预测：营收11.45亿，净利率将持续提升；
• 毛利率预测：预计未来三年毛利率将稳定增长；
• 偿债能力指标显示资产负债率持续下降，财务状况稳健。