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安信视点：市场回暖，中特估继续发力

• 市场表现：昨日港股低开后快速拉升，恒生指数收涨16.8%至207,824.5点，恒生科技指数涨21.6%，恒生国企指数涨20.5%。全日成交额1365.79亿港元，南向资金净买入742.7亿港元。
• 个股亮点：中国移动（941HK）股价涨超3%，市值一度超茅台。公司22年5G用户渗透率达65.3%，收入同比增长10.5%，净利润增长8.2%；云业务收入503亿元，增长108%。
• 宏观经济：3月新增社融5.38万亿元，同比多增707.3亿元，信贷增长成色较好，但可能因季末数据模式而支撑减弱。经济复苏主导信贷扩张，但4月高频数据显示恢复斜率放缓。

公司点评：JS环球生活（1691HK）22FY业绩

• 财务表现：22年营收5041亿美元，同比下滑2.1%；毛利率37.3%，轻微下滑0.1个百分点。分业务看，北美市场收入略降12%，欧洲市场增长25%；毛利率下滑主要受成本增加影响。
• 分拆计划：拟分拆SN分部至美股上市，预计年内完成；此举有助于欧美投资者更好理解品牌，提升价值。
• 投资建议：预计未来3年EPS为0.12、0.13、0.15美元，目标价11.3港元，维持“买入”评级，关注毛利率改善和海外市场拓展。风险包括宏观经济下行、竞争加剧和拓展未达预期。