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安信国际证券港股晨报摘要

宏观市场回顾

指数表现

• 恒生指数收涨0.6%，恒指五连涨。
• 恒生科技指数涨2.37%，表现强势。
• 恒生国企指数涨0.5%，表现一般。

全天成交

• 成交额997.75港元，南向资金净买入312亿港元。

安信视点

通胀趋势

• 低通胀环境或将延续
• 数据支持：5月CPI同比0.2%，核心CPI同比0.6%；PPI同比-4.6%，环比-0.9%。
• 分析：经济下行是通胀下行主要原因，基数影响下同比增速底部空间有限。

公司点评

中国心连心化肥（1866HK）

1. 一季度业绩符合预期

   • 收入同比增长26%至264亿。
   • 净利润同比增长155%至46亿。
   • 业绩增长主要来自于毛利率提升和产品的优化。

2. 业务板块分析

   • 尿素业务收入增长23%，复合肥业务增长5%，车用尿素业务下降。
   • 已完成布局复合肥业务，包括多个小型化肥基地。

3. 未来展望

   • 公司计划回购股票，投票截止2023年6月30日。
   • 资本开支高峰期已过，未来发展将聚焦于复合肥研发和服务网络扩大。
   • 预计2023-2025年归母净利润分别为147亿、190亿和260亿。
   • 给予新目标价65港元，买入评级。

风险提示

• 行业竞争加剧；疫情风险；价格不及预期。