20251207-东吴证券-汽车周观点_曹操出行Robotaxi战略升级_继续看好汽车板块_25页_1mb

核心结论

1. 本周表现：

   • SW商用载客车本周涨幅最大（4.5%），其次是汽车零部件（1.8%）和汽车（1.4%）。
   • 已覆盖标的涨幅最佳为中国重汽H。

2. 行业核心变化：

   • 曹操出行战略升级，提出“十年百城千亿”目标，发布“绿色智能通行岛”。
   • 拓普集团推进H股上市，德赛西威成立Robovan业务公司。
   • 文远知行的一段式端到端ADAS方案夺冠中国智驾大赛。

3. 投资主线：

   • AI智能车：Robotaxi、Robovan及C端整车是核心方向，推荐标的如特斯拉、小鹏、曹操出行等。
   • AI机器人：零部件龙头及供应链标的如拓普集团、均胜电子。
   • 红利&好格局：客车（宇通）、重卡（中国重汽）、两轮车（春风动力）等。

4. 风险提示：

   • 贸战升级、全球经济复苏不及预期、智能化技术延迟、新能源渗透率下滑、地缘政治风险。