20170423-中泰证券-通信行业周报：光纤光缆厂商获做强窗口期，共享经济推动物联网平台快速发展_26页_2mb

报告摘要

通信行业投资报告总结

核心内容

本报告聚焦通信行业的投资机会，分析了光纤光缆、物联网平台及专网通信三大领域的发展趋势与投资建议。

主要观点

光纤光缆行业高景气度持续
- 商务部继续对欧美非色散位移单模光纤实施反倾销措施，维持了光纤供应偏紧的状态，利好国内厂商。
- 国内光纤自给率超过70%，但仍有部分缺口需进口光棒，因此，具备自主光棒生产能力的厂商更具竞争优势。
- 中国移动持续推动固网建设，预计至2018年仍处于建设高峰，推动光纤光缆需求增长。
- 未来骨干网络向400G升级，对（超）低损耗光纤需求上升，进一步支撑行业景气度。
物联网平台因共享经济快速发展受益
- 共享单车自2016年7月启动，2017年进入爆发增长阶段，DAU和MAU均大幅增长，日充值笔数峰值近100万。
- 摩拜和ofo占据行业第一梯队，其智能锁使用物联网平台进行车辆管理，推动平台厂商发展。
- 其他共享经济模式（如共享汽车、共享雨伞）也将促进更多设备接入物联网，利好平台厂商。
专网通信因全球安全形势趋紧而升级
- 2017年4月，俄罗斯、瑞典和埃及接连发生恐怖袭击，推动各国对专网系统进行扩建和升级。
- 模拟通信向数字通信转变，窄带与宽带融合成为专网增长的核心驱动力。
- 建议关注全球化战略明确、全产业链布局的专网龙头厂商海能达。

关键信息

投资建议

光纤光缆厂商：推荐亨通光电、中天科技，因其具备光棒-光纤-光缆-ODN一体化生产能力。
物联网平台厂商：建议关注宜通世纪，其股价调整主要是由于去年增发减持和市场博弈，减持博弈结束后将带来投资机会。
专网通信厂商：推荐海能达，因其在全球化战略和全产业链布局方面表现突出。

行业数据

行业概况：2017年国内光纤厂商产能约2.3亿芯公里，需求总量在2.6~2.7亿芯公里，存在约0.3~0.4亿芯公里的缺口。
市场走势：上周通信板块下跌2.58%，电子、计算机和传媒分别下跌1.40%、4.45%和3.23%。

重点公司表现

宜通世纪：股价22.0元，2017年EPS预计0.85元，PE 25.89倍，PEG 0.48，评级买入。
中天科技：股价11.7元，2017年EPS预计0.89元，PE 13.25倍，PEG 0.47，评级买入。
亨通光电：股价24.6元，2017年EPS预计2.26元，PE 10.89倍，PEG 0.18，评级买入。
海能达：股价14.1元，2017年EPS预计0.59元，PE 23.97倍，PEG 0.43，评级买入。

其他资讯

华为：发布全球联接指数2017，指出数字鸿沟扩大，“马太效应”显现。
康宁与Verizon：签订3年期光纤光缆协议，预计每年提供1240万英里光纤，总金额10.5亿美元。
中兴通讯：在2017全球云计算开源大会上获得三项技术创新大奖。
住友电工：创下0.1419dB/km的最低光纤损耗新纪录。

运营商动态

中国移动：启动2017年基站天线集采，共94.6万面，涉及多个标段。
中国电信：计划到2020年实现50%的大客户主网由SDN提供，推动网络重构。
中国联通：发布2017年一季度报，服务收入614.26亿元，同比增长2.4%，盈利8.62亿元，同比增长79.3%。

市场回顾

一周涨跌幅：通信板块下跌2.58%，电子、计算机和传媒分别下跌1.40%、4.45%和3.23%。
个股表现：涨幅前五为三环集团（6.85%）、齐星铁塔（5.51%）、信维通信（4.44%）、鑫茂科技（4.41%）、中天科技（3.26%）。
跌幅前五：超讯通信（-28.85%）、天音控股（-15.38%）、佳讯飞鸿（-15.13%）、金亚科技（-13.90%）、润欣科技（-13.46%）。

风险提示

光纤光缆需求不及预期
物联网平台接入数增长不及预期
国内专网企业海外拓展不及预期

图表目录

图表1：共享单车获得资本市场的青睐
图表2：2016年7月-2017年3月共享单车DAU
图表3：2016年7月-2017年3月共享单车MAU
图表4：新增用户及新增用户MAU贡献度
图表5：2016年7月-2017年3月日充值笔数
图表6：国内共享单车MAUTOP20
图表7：专网通信与公网通信发展对比
图表8：专网通信的发展历程
图表9：各板块一周涨跌幅
图表10：通信板块个股周涨幅前五名
图表11：通信板块个股周跌幅前五名
图表12：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅
图表13：一周大宗交易情况
图表14：近期解禁信息
图表15：本周上市公司大事提醒

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