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甲醇期货周报总结

核心内容

本周（20251222-1226）甲醇期货市场整体呈现小幅反弹态势。然而，基本面仍偏弱，上游供应充足，港口库存持续增加，下游市场进入淡季，市场整体仍面临一定的承压。

1. 期货市场

1.1 合约行情

• MA2605合约（主力合约）：
  • 收盘价：2161元/吨
  • 开盘价：2141元/吨
  • 最高价：2189元/吨
  • 最低价：2120元/吨
  • 周涨幅：0.61%
  • 成交量：464.98万手
  • 持仓量：78.19万手

1.2 品种价格

本周各合约呈现“近低远高”的正向市场格局，近月合约表现较弱，远月合约相对强势。不同合约的涨跌幅度差异较大，持仓量和成交量也有所波动。

1.3 期权行情

• 看跌期权（P）：
  • 整体表现偏弱，部分合约价格出现回落。
  • 持仓量和成交量变化不大，行权量维持在较低水平。
• 看涨期权（C）：
  • 部分合约价格小幅上涨，尤其是远月合约。
  • 持仓量和成交量有所增加，市场对远期价格存在一定预期。

2. 现货市场

2.1 基差数据

• 截至周末，郑州甲醇基差为-12元/吨，呈现小幅走弱。
• 期货主力合约震荡收涨，但现货市场区域分化明显，华东和内地现货价格均有所下跌，支撑力度不足。

2.2 注册仓单

• 截至周末，郑州商品交易所甲醇注册仓单总量较上周同期减少约5%，主要注销地区为江苏和河南，反映出现货市场提货意愿增强。

2.3 现货价格

• 港口价格：
  • 江苏：2120-2200元/吨
  • 华东太仓：2150元/吨（较上周下跌7.5元/吨）
  • 广东：2090-2130元/吨
• 内地价格：
  • 鄂尔多斯北线：1870-1900元/吨
  • 西北内蒙古：1865元/吨（较上周下跌50元/吨）
  • 下游地区：
    • 东营：2160-2200元/吨
    • 鲁北：2160元/吨
    • 鲁南：2190元/吨
    • 关中：2040元/吨
    • 山西：2000元/吨
    • 河南：2090元/吨
    • 川渝：2060元/吨
    • 云贵：2040元/吨

3. 影响因素

3.1 产业资讯

• 供应端：
  • 国内甲醇整体开工率约71.5%，较上周小幅下降。
  • 西北、西南部分气头装置仍处停车状态，山东、河南部分装置因环保限产负荷下调。
  • 短期内供应增量有限。
• 需求端：
  • 烯烃下游开工率相对稳定，平均约78%。
  • 浙江某外采型MTO装置负荷提升，对甲醇需求形成一定支撑。
  • 传统下游如甲醛、醋酸、二甲醚需求变化不大。
  • 临近年底，部分下游存在小幅备货需求，但整体增量有限。

3.2 库存情况

• 港口库存：截至周末，港口库存总量为141.25万吨，较上一期增加19.37万吨。
• 华东地区：库存增加20.77万吨，增幅明显。
• 华南地区：库存减少1.40万吨。
• 内地企业库存：截至周末，库存为40.40万吨，较上期增加1.28万吨。

4. 技术分析

• 甲醇2605合约价格本周小幅震荡，整体仍处于下跌趋势。
• 价格运行在40日均线下方，成交量增加，但持仓量减少，显示市场参与者情绪偏谨慎。

5. 行情展望

• 供应端：国内甲醇产量小幅增加，装置开工率维持高位，进口到港压力仍存。
• 需求端：MTO行业开工率预期窄幅下降，传统下游需求平淡。
• 库存端：港口和内地库存均出现累积，市场压力仍存。
• 成本端：煤制甲醇成本相对稳定，气制甲醇成本有所上升，对市场形成一定支撑。
• 下周展望：预计甲醇期货盘面将继续震荡运行，需关注冬季限气和冬储因素的影响。

风险提示

• 本报告基于公开资料和第三方数据，信息可能存在偏差，仅供参考。
• 报告内容不构成投资建议，期货交易存在风险，入市需谨慎。