20260129-江海证券-通用设备行业_2025年规模以上工业企业利润实现增长_持续关注机床产业链_3页_351kb

通用设备行业研究报告总结

核心内容

本报告由江海证券研究发展部机械军工行业研究组发布，分析师为张诗瑶，发布日期为2026年1月29日。报告对2025年通用设备行业表现进行回顾，并提出对2026年行业发展的投资建议。整体行业评级为“增持”，维持不变。

行业表现

• 2025年行业利润增长：全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.6%，其中装备制造业增长7.7%，高技术制造业增长13.3%，显示制造业新动能支撑明显。
• 机床行业回暖：机床产量稳步增长，金属切削机产量达86.83万台，同比增长9.70%；成形机产量达17.90万台，同比增长7.20%。
• 刀具进出口增长：2025年刀具出口额为260.34亿元，同比增长1.48%；进口额为88.34亿元，同比增长3.63%。出口额约为进口额的2.95倍，且出口均价同比大幅增长40.24%，表明产品结构持续优化，高附加值产品占比提升。
• 机床进出口情况：机床出口数量为1492万台，同比下降18.29%；出口金额为129.10亿美元，同比增长14.58%；进口数量为72254台，同比增长3.46%；进口金额为58.74亿美元，同比增长0.26%。出口均价显著低于进口均价，但出口价格持续上升，反映出口产品结构改善。

投资要点

• 下游需求释放：随着国内经济稳步向好，制造业企业对机床的需求持续释放，预计2026年在“十五五”规划和新兴产业加速发展的推动下，机床需求将加速增长。
• 重点关注企业：
  • 机床整机：科德数控、纽威数控、乔锋智能、创世纪、伊之密、大族激光、豪迈科技
  • 核心零部件：华中数控、固高科技、欧科亿、华锐精密、恒锋工具、绿的谐波、昊志机电、汇川技术
• 投资建议：建议持续关注上述企业在2026年的表现，把握行业复苏和国产替代的机遇。

风险提示

报告提示了以下主要风险：

• 经济复苏不及预期
• 技术创新不及预期
• 海外市场拓展及需求不及预期
• 海外贸易摩擦加剧

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%到15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%到5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%到10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上

特别声明与免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点不构成对证券价格或市场走势的确定性判断。
• 报告的估值结果和分析结论基于特定假设，可能存在局限性。
• 报告版权归属江海证券有限公司，未经授权不得复制、转载或引用。

分析师介绍

• 姓名：张诗瑶
• 教育背景：本科毕业于英国谢菲尔德大学，硕士毕业于英国伦敦大学皇家霍洛威学院
• 从业经历：拥有近5年证券从业经验，曾就职于光大证券和广发证券
• 研究领域：宏观经济政策、机械行业

分析师声明

• 张诗瑶具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。
• 所有分析结论基于合法合规的信息来源和专业研究方法。
• 分析师薪酬与报告中的具体推荐或观点无直接或间接关联。