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金融期货早班车总结（2025年6月9日）

核心内容概述

本报告由招商期货有限公司发布，分析了2025年6月6日股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示。报告指出，近期市场呈现震荡格局，股指期货与国债期货均受到宏观经济环境和资金面变化的影响。

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股指期货市场表现

主要指数表现

• 上证指数：上涨0.04%，报收3385.36点
• 深成指：下跌0.19%，报收10183.7点
• 创业板指：下跌0.45%，报收2039.44点
• 科创50指数：下跌0.48%，报收991.64点

行业板块表现

• 涨幅居前：有色金属(+1.16%)、通信(+1%)、石油石化(+0.88%)
• 跌幅居前：美容护理(-1.7%)、纺织服饰(-1.18%)、食品饮料(-0.92%)

股指期货合约表现

代码	名称	涨跌幅%	现价	涨跌	成交量	成交额	持仓量	日增仓量	结算价	基差	基差年化收益率%
IC2506	中证 2506	-0.02	5725.4	-1.0	34070	3896423	94713	-5497	5720.6	36.7	-14.5
IC2507	中证 2507	0.02	5655.0	1.2	4626	522317	12782	1823	5647.2	107.1	-15.0
IC2509	中证 2509	0.07	5535.2	3.6	10324	1141303	64692	-21	5530.4	226.9	-13.0
IC2512	中证 2512	0.16	5407.8	8.6	4615	498251	35705	-146	5400.8	354.3	-11.4
IF2506	沪深 2506	-0.02	3855.4	-0.6	43521	5033112	110984	-5875	3853.8	18.6	-10.9
IF2507	沪深 2507	0.02	3818.0	0.8	4833	553403	15872	1795	3816.4	56.0	-11.7
IF2509	沪深 2509	0.10	3783.4	3.8	12461	1413325	80768	-123	3781	90.6	-7.7
IF2512	沪深 2512	0.14	3746.0	5.2	3195	358755	19947	360	3743.8	128.0	-6.1
IM2506	中千 2506	-0.01	6100.2	-0.6	88977	10840859	154557	-12418	6094.2	52.6	-19.4
IM2507	中千 2507	-0.02	6006.2	-1.0	7173	860696	17977	455	6000.8	146.6	-19.2
IM2509	中千 2509	0.05	5840.8	2.8	29244	3411607	91463	-1938	5835.4	312.0	-16.7
IM2512	中千 2512	0.11	5661.0	6.4	9777	1105446	50606	-988	5656.6	491.8	-14.8

主要观点

• 市场震荡：近期小盘股指贴水较深，市场整体呈现震荡走势。
• 资金流向：机构、主力资金净流出，而散户资金净流入，表明市场情绪偏谨慎。
• 交易策略：建议采用短周期波段策略，逢低配置IF、IC、IM远期合约，谨慎对待近月合约。
• 风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期可能对市场产生影响。

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国债期货市场表现

主要合约表现

代码	名称	涨跌幅%	现价	成交量	成交额	持仓量	日增仓量	结算价	净基差(CTD券)	CTD券隐含利率	现券收益率
TS2506	二债2506	0.03	102.3	230	47065	231	-726	102.316	0.0	1.439	1.423
TS2509	二债2509	0.02	102.5	34876	7147431	117087	614	102.448	-0.1	1.342	1.342
TS2512	二债2512	0.02	102.6	1146	235122	4409	216	102.574	0.3	1.568	1.568
TF2506	五债2506	0.08	105.9	114	12067	6532	-686	105.835	0.0	1.533	1.533
TF2509	五债2509	0.08	106.1	49178	5220044	145436	1163	106.125	-0.1	1.469	1.469
TF2512	五债2512	0.08	106.2	2412	256231	17902	481	106.215	-0.1	1.453	1.453
TL2506	三十债2506	0.26	119.0	290	34495	2014	-65	118.99	0.2	1.988	1.988
TL2509	三十债2509	0.35	119.8	70269	8408377	96837	3394	119.72	0.0	1.967	1.967
TL2512	三十债2512	0.33	119.6	3800	454043	18931	183	119.56	-0.1	1.968	1.968

主要观点

• 现券市场：国债期货收益率全线下行，隐含利率下降，市场情绪偏谨慎。
• 资金面：央行净回笼资金，市场流动性偏紧。
• 交易策略：建议采取“短多长空”策略，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保。
• 风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期可能对市场造成影响。

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经济数据与市场展望

进口出口数据

• 高频数据：近期进出口景气度反弹，显示经济活动有所回暖。

中观数据跟踪

• 景气度变化：部分行业景气度有所改善，但整体仍偏弱。
• 变动评分：以-2到+2为评分范围，正分代表景气度转好，负分代表景气度转弱。

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重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考。
• 报告内容基于合法取得的信息，不构成投资建议，投资者需自行判断。

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作者信息

• 于虎山：招商期货投资咨询部负责人，FRM，13年期货从业经验，专注股指期货、期权与量化交易。
• 徐世伟：招商期货金融组主管，FRM，中金所国债优秀分析师团队第二名，专注金融衍生品与利率相关品种研究。

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总结

• 股指期货：市场震荡，小盘股贴水，建议短周期波段策略，逢低配置远期合约。
• 国债期货：收益率下行，隐含利率下降，建议“短多长空”策略，关注T、TL合约。
• 经济数据：进出口景气度反弹，部分行业改善，但整体仍偏弱。
• 风险提示：需关注政策变化与经济复苏情况，避免市场波动带来的风险。