20251127-浙商证券-12月债市调研问卷点评_12月债市怎么看_10页_456kb

报告摘要

核心观点：投资者对12月债市研判分化，一致预期中短利率债偏好上升，操作面偏防御，关注重心在货币政策、资金面、权益市场及机构博弈。
投资者预期：
- 长期国债收益率呈现“上有顶、下有底”的区间震荡状态。
- 对债市整体和走势判断呈分歧。
- 持币观望或保持仓位稳定为主流操作。
- 中短利率债受到青睐，同业存单偏好上升；超长/长利率债和高等级信用利差保持收窄趋势。
利率债期限判断：
- 10年国债：预计上限低于1.85%，下限在1.70%-1.80%区间。
- 30年国债：预计上/下限位于2.05%-2.30%区间内震荡。
- 岁末年初投资者普遍预期乏经验，但调降倾向明显不足（仅12%）。
关注因素：货币政策态度及资金走势、权益市场表现、机构行为博弈为主要关注点；投资者对美国关税政策扰动关注度下降，但机构博弈关注度略有上升。
操作偏好：
- 持币观望：占比32%，关注回调加仓机会。
- 仓位基本稳定：占比31%，是主要操作策略。
- 可动性处于防御态势，主动加仓意愿低。
风险提示：投资者样本覆盖不全，市场预期易变，问卷结果仅供参考。