20250626-浙商证券-7月债市调研问卷点评_一致预期或已转向_10页_532kb

债券市场专题研究：7月债市展望

报告日期：2025年06月26日

核心观点：债市看多情绪升温，观点转向做多长债及超长债

关键结论：

1. 投资者对7月债市一致预期转向，看多债券品种比例上升，尤其超长利率债最受青睐。
2. 10年国债收益率预期区间（1.55%-1.70%），30年国债收益率区间（1.80%-1.90%）体现出中长期利率震荡预期。
3. 二季度经济预期好转，宽松货币政策短期内可能有限，资金面与货币政策仍是核心关注因素。

投资者行为与预期：

• 行情判断：70%的投资者认为7月债市将整体走强，多数倾向做多长债与超长债（Short-Long/Extra-long bonds）。
• 操作策略：保持仓位稳定为主（55%），少部分投资者考虑加仓或止盈减仓。
• 财经预测：55%的投资者预计降准/降息时点在三季度，但也存在20%投资者认为无需宽松政策。

风险提示：地缘冲突短期扰动海外风险情绪，但根据问卷，对国内债市影响相对有限。投资者样本覆盖不全，预期可能存在偏差，政策快速变化仍需关注。

附注：研究报告由浙商证券分析师覃汉等人撰写，基于6月底的问卷调查与市场观察得出。