20240721-招商期货-新能源ESG工业硅周报_盘面震荡格局_现货持续下跌_26页

招商期货工业硅周报：供需双弱，盘面震荡，价格偏弱运行

观点摘要
• 本周工业硅期货主力合约价格在区间内震荡下行，现货价格普遍下跌，但幅度不同。• 市场呈现“盘面震荡，现货持续下跌”的格局。• 当前价格估值偏低，累库情况超历史同期水平，成本支撑明显，供需偏空。

核心观点

• 价格与基差：周四主力合约收报10,575元/吨，本周价格波动加剧，总体下行。基差收窄，不同地区553报价呈不同程度下跌（如新疆通氧降至11.75万元/吨，云南421报价维持高位）。
• 供需分析：
  • 供应：云南地区新增开炉数有所抬升，全国总产量环比略有下降151%至106,660吨，总体仍处于调整。
  • 需求端：多晶硅、有机硅、铝合金等产品需求一般，多晶硅库存小幅增至282万吨，有机硅DMC周度产量下降335%，累库明显。
  • 进口依赖弱，出口较强：2024年后期货盘面震荡，对工业硅现货价格有一定压制。
• 风险方面：需警惕西南地区超预期减产、新产能投放未达预期、需求端超季节改善；同时关注成本端的电价变动和硅石、精煤等原材料的供应变化。

趋势建议

• 短期策略：空单可继续持有；套利方面可关注11、12合约反套机会。
• 风险警示：西北、西南地区超预期减产、新能源汽车需求超预期改善或不利。

数据来源：Wind、SMM、百川盈孚、Mysteel、招商期货

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