20260513-铜冠金源期货-商品日报_13页_1mb

商品日报 20260513 总结

核心内容概述

本报告为2026年5月13日的商品市场分析，涵盖宏观经济、主要金属及贵金属品种、农产品及能源品种的走势分析。整体市场受美国4月CPI数据超预期、地缘政治风险及产业基本面等多重因素影响，呈现震荡格局。

---

主要观点

宏观分析

• 美国4月CPI同比升至3.8%，环比上涨0.6%，核心CPI同比升至2.8%，环比上涨0.4%，显示通胀压力再度抬头。
• 美国通胀超预期削弱了年内较快降息的预期，市场对美联储加息概率升温。
• 地缘政治方面，美伊谈判僵局加剧，霍尔木兹海峡局势仍是核心矛盾。
• 本周重点关注中美元首会晤及美国4月零售数据。

贵金属

• 黄金价格小幅回调，受通胀预期及地缘风险压制。
• 白银继续上涨，主要受秘鲁能源紧急法及印度进口政策影响。
• 通胀上行和地缘因素对贵金属形成压制，但秘鲁减产支撑白银。

铜

• 铜价强势运行，供应扰动加剧，LME库存降至历史冰点。
• 美国4月CPI超预期压制风险资产，但新能源及AI需求支撑铜价。
• 加拿大TMC与Allseas签署协议，预计年产铜约12万吨，推动供应端预期。

铝

• 沪铝高位震荡，LME铝价下跌。
• 美国通胀压力限制美联储降息空间，海外供应缺口难以解决。
• 国内社会库存高位，消费淡季压力显现。

氧化铝

• 氧化铝震荡偏弱，受上期所仓单压力及国内产能释放影响。
• 但矿端成本支撑及印度减产对氧化铝形成一定支撑，预计下方空间有限。

铸造铝

• 铸造铝震荡，供应端保持低开工，需求端疲软。
• 废铝反向开票政策收紧，导致合规原料供应紧张，成本支撑增强。

锌

• 锌价震荡偏强，Kazzinc炼厂降负荷运行。
• 秘鲁能源危机加剧锌矿供应担忧，支撑锌价。

铅

• 铅价跌势放缓，海外供应扰动及国内成本支撑共同作用。
• 再生铅炼厂惜售情绪浓厚，铅价技术支撑明显。

锡

• 锡价涨势放缓，受美伊局势及国内库存回升影响。
• 价格反弹临近震荡区间上沿，部分资金落袋，短期高位震荡。

镍

• 镍价震荡，基本面利多因素已兑现。
• 中东硫磺供应瓶颈及印尼MHP工厂减产支撑镍价，但短期高位震荡。

碳酸锂

• 碳酸锂期价震荡上行，供需错配维持。
• 原材料价格上涨，库存进入去库模式，但需警惕产业端负反馈。

螺纹钢

• 螺纹钢期货上涨，但现货成交缩量。
• 需求端疲软，钢材库存下降节奏放缓，短期震荡承压。

铁矿石

• 铁矿石期货调整，现货价格小幅下跌。
• 钢厂盈利率修复，但淡季临近，需求驱动减弱。

双焦

• 双焦期货震荡下跌，市场情绪转弱。
• 焦炭三轮提涨落地后暂稳，焦煤线上竞拍涨跌互现。

豆菜粕

• 豆粕上涨，菜粕下跌。
• 新季作物USDA报告偏利多，但需求疲软及库存压力抑制涨幅。

棕榈油

• 棕榈油回落调整，受马棕油累库预期影响。
• 油价高位及生物柴油政策支撑价格，短期震荡运行。

---

关键信息汇总

金属市场

• 铜：沪铜主力上涨，伦铜突破14000美元，供应扰动加剧。
• 铝：沪铝高位震荡，LME库存降至35万吨，外强内弱。
• 氧化铝：仓单压力大，震荡偏弱，预计支撑位2700元/吨。
• 铸造铝：供需两淡，成本支撑较好。
• 锌：Kazzinc炼厂降负荷，锌价震荡偏强。
• 铅：海外供应扰动支撑，国内消费疲软，铅价止跌企稳。
• 锡：锡价涨势放缓，关注5日均线支撑。
• 镍：利多因素兑现，镍价高位震荡。

贵金属

• 黄金：价格小幅回调，受通胀压制。
• 白银：继续上涨，受秘鲁政策及印度关税影响。

农产品

• 豆粕：上涨，新季作物报告偏利多。
• 菜粕：下跌，受国内需求疲软影响。
• 棕榈油：回落调整，受累库预期及生物柴油政策支撑。

市场情绪

• 海外AI叙事降温及降息预期延后，压制市场风险偏好。
• 中美元首会晤及美伊局势成为本周关注重点。

---

交易数据概览

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅	总成交量	总持仓量	价格单位
SHFE铜	106510	1,890	1.81%	323962	570177	元/吨
LME铜	14080	160	1.15%	-	-	美元/吨
SHFE铝	24560	35	0.14%	402940	715556	元/吨
LME铝	3575	-7	-0.20%	-	-	美元/吨
SHFE氧化铝	2785	-41	-1.45%	370644	347660	元/吨
SHFE锌	24380	295	1.22%	220496	190194	元/吨
LME锌	3533	51	1.45%	-	-	美元/吨
SHFE铅	16580	-95	-0.57%	111959	118780	元/吨
LME铅	1998	9	0.45%	-	-	美元/吨
SHFE镍	145280	-2340	-1.59%	547746	357918	元/吨
LME镍	18925	-330	-1.71%	-	-	美元/吨
SHFE锡	425060	1750	0.41%	309991	50035	元/吨
LME锡	54575	-675	-1.22%	-	-	美元/吨
SHFE黄金	1030.12	0.00	0.00%	-	-	元/千克
SHFE白银	20779.00	850.00	4.27%	1392083	500422	元/千克

---

重点关注

• 中美元首会晤及美国4月零售数据。
• 美伊局势及霍尔木兹海峡开放情况。
• 国内消费数据及库存变化。
• 秘鲁能源危机对全球供应链的影响。

---

投资咨询团队

姓名	从业资格号	投资咨询号
李婷	F0297587	Z0011509
黄蕾	F0307990	Z0011692
高慧	F03099478	Z0017785
王工建	F3084165	Z0016301
赵凯熙	F03112296	Z0021040
何天	F03120615	Z0022965
赵奕	F03153902	Z0023788

---

免责声明

本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议，使用前请自行判断。