> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报 20260513 总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年5月13日的商品市场分析，涵盖宏观经济、主要金属及贵金属品种、农产品及能源品种的走势分析。整体市场受美国4月CPI数据超预期、地缘政治风险及产业基本面等多重因素影响，呈现震荡格局。 --- ## 主要观点 ### 宏观分析 - **美国4月CPI**同比升至3.8%，环比上涨0.6%，核心CPI同比升至2.8%，环比上涨0.4%，显示通胀压力再度抬头。 - 美国通胀超预期削弱了年内较快降息的预期，市场对美联储加息概率升温。 - **地缘政治**方面，美伊谈判僵局加剧，霍尔木兹海峡局势仍是核心矛盾。 - 本周重点关注中美元首会晤及美国4月零售数据。 ### 贵金属 - **黄金**价格小幅回调，受通胀预期及地缘风险压制。 - **白银**继续上涨，主要受秘鲁能源紧急法及印度进口政策影响。 - 通胀上行和地缘因素对贵金属形成压制，但秘鲁减产支撑白银。 ### 铜 - **铜价强势运行**，供应扰动加剧，LME库存降至历史冰点。 - 美国4月CPI超预期压制风险资产，但新能源及AI需求支撑铜价。 - **加拿大TMC与Allseas签署协议**，预计年产铜约12万吨，推动供应端预期。 ### 铝 - 沪铝高位震荡，LME铝价下跌。 - 美国通胀压力限制美联储降息空间，海外供应缺口难以解决。 - 国内社会库存高位，消费淡季压力显现。 ### 氧化铝 - 氧化铝震荡偏弱，受上期所仓单压力及国内产能释放影响。 - 但矿端成本支撑及印度减产对氧化铝形成一定支撑，预计下方空间有限。 ### 铸造铝 - 铸造铝震荡，供应端保持低开工，需求端疲软。 - 废铝反向开票政策收紧，导致合规原料供应紧张，成本支撑增强。 ### 锌 - 锌价震荡偏强，Kazzinc炼厂降负荷运行。 - 秘鲁能源危机加剧锌矿供应担忧，支撑锌价。 ### 铅 - 铅价跌势放缓，海外供应扰动及国内成本支撑共同作用。 - 再生铅炼厂惜售情绪浓厚，铅价技术支撑明显。 ### 锡 - 锡价涨势放缓，受美伊局势及国内库存回升影响。 - 价格反弹临近震荡区间上沿，部分资金落袋，短期高位震荡。 ### 镍 - 镍价震荡，基本面利多因素已兑现。 - 中东硫磺供应瓶颈及印尼MHP工厂减产支撑镍价，但短期高位震荡。 ### 碳酸锂 - 碳酸锂期价震荡上行，供需错配维持。 - 原材料价格上涨，库存进入去库模式，但需警惕产业端负反馈。 ### 螺纹钢 - 螺纹钢期货上涨，但现货成交缩量。 - 需求端疲软，钢材库存下降节奏放缓，短期震荡承压。 ### 铁矿石 - 铁矿石期货调整，现货价格小幅下跌。 - 钢厂盈利率修复，但淡季临近，需求驱动减弱。 ### 双焦 - 双焦期货震荡下跌，市场情绪转弱。 - 焦炭三轮提涨落地后暂稳，焦煤线上竞拍涨跌互现。 ### 豆菜粕 - 豆粕上涨，菜粕下跌。 - 新季作物USDA报告偏利多，但需求疲软及库存压力抑制涨幅。 ### 棕榈油 - 棕榈油回落调整，受马棕油累库预期影响。 - 油价高位及生物柴油政策支撑价格，短期震荡运行。 --- ## 关键信息汇总 ### 金属市场 - **铜**：沪铜主力上涨，伦铜突破14000美元，供应扰动加剧。 - **铝**：沪铝高位震荡，LME库存降至35万吨，外强内弱。 - **氧化铝**：仓单压力大，震荡偏弱，预计支撑位2700元/吨。 - **铸造铝**：供需两淡，成本支撑较好。 - **锌**：Kazzinc炼厂降负荷，锌价震荡偏强。 - **铅**：海外供应扰动支撑，国内消费疲软，铅价止跌企稳。 - **锡**：锡价涨势放缓，关注5日均线支撑。 - **镍**：利多因素兑现，镍价高位震荡。 ### 贵金属 - **黄金**：价格小幅回调，受通胀压制。 - **白银**：继续上涨，受秘鲁政策及印度关税影响。 ### 农产品 - **豆粕**：上涨，新季作物报告偏利多。 - **菜粕**：下跌，受国内需求疲软影响。 - **棕榈油**：回落调整，受累库预期及生物柴油政策支撑。 ### 市场情绪 - 海外AI叙事降温及降息预期延后，压制市场风险偏好。 - 中美元首会晤及美伊局势成为本周关注重点。 --- ## 交易数据概览 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 总成交量 | 总持仓量 | 价格单位 | |------|--------|------|--------|----------|----------|----------| | SHFE铜 | 106510 | 1,890 | 1.81% | 323962 | 570177 | 元/吨 | | LME铜 | 14080 | 160 | 1.15% | - | - | 美元/吨 | | SHFE铝 | 24560 | 35 | 0.14% | 402940 | 715556 | 元/吨 | | LME铝 | 3575 | -7 | -0.20% | - | - | 美元/吨 | | SHFE氧化铝 | 2785 | -41 | -1.45% | 370644 | 347660 | 元/吨 | | SHFE锌 | 24380 | 295 | 1.22% | 220496 | 190194 | 元/吨 | | LME锌 | 3533 | 51 | 1.45% | - | - | 美元/吨 | | SHFE铅 | 16580 | -95 | -0.57% | 111959 | 118780 | 元/吨 | | LME铅 | 1998 | 9 | 0.45% | - | - | 美元/吨 | | SHFE镍 | 145280 | -2340 | -1.59% | 547746 | 357918 | 元/吨 | | LME镍 | 18925 | -330 | -1.71% | - | - | 美元/吨 | | SHFE锡 | 425060 | 1750 | 0.41% | 309991 | 50035 | 元/吨 | | LME锡 | 54575 | -675 | -1.22% | - | - | 美元/吨 | | SHFE黄金 | 1030.12 | 0.00 | 0.00% | - | - | 元/千克 | | SHFE白银 | 20779.00 | 850.00 | 4.27% | 1392083 | 500422 | 元/千克 | --- ## 重点关注 - **中美元首会晤**及**美国4月零售数据**。 - **美伊局势**及**霍尔木兹海峡开放情况**。 - **国内消费数据**及**库存变化**。 - **秘鲁能源危机**对全球供应链的影响。 --- ## 投资咨询团队 | 姓名 | 从业资格号 | 投资咨询号 | |------|------------|------------| | 李婷 | F0297587 | Z0011509 | | 黄蕾 | F0307990 | Z0011692 | | 高慧 | F03099478 | Z0017785 | | 王工建 | F3084165 | Z0016301 | | 赵凯熙 | F03112296 | Z0021040 | | 何天 | F03120615 | Z0022965 | | 赵奕 | F03153902 | Z0023788 | --- ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议，使用前请自行判断。