20250425-华安证券-重要会议点评_充分备足预案_应对外部环境不确定性_3页_488kb

文档总结

核心内容

本次中共中央政治局会议围绕当前经济形势和经济工作展开，强调宏观政策更加积极有为，重点在于“充分备足预案与政策储备”，以应对内外部环境的不确定性。会议指出我国经济持续回升向好的基础仍需稳固，外部冲击影响加大，因此提出“以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，并强调政策落实与增量储备的结合。

主要观点

• 政策基调积极：会议延续了积极的政策基调，但更注重政策的前瞻性与灵活性，强调“既定政策早出台早见效”与“增强增量政策储备”。
• 财政政策靠前发力：加快地方政府专项债券和超长期特别国债的发行使用，推动“两新”政策扩围提质，“两重”建设加力，同时保障基层“三保”底线。
• 货币政策结构性支持：继续围绕结构性工具发力，提出“适时降准降息”，并设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等，其中明确提及“服务消费与养老再贷款”。
• 服务消费成为重点：会议提出大力发展服务消费，增强其对经济增长的拉动作用，包括清理消费领域限制性措施，完善“1+N”政策体系，关注家政、数字消费、旅游业、超高清、体育赛事经济、中医药等领域。
• 帮扶困难企业：新增“稳企业”目标，提出加强融资支持、推动内外贸一体化、减轻企业负担等举措，尤其是对受关税影响较大的企业给予失业保险稳岗返还比例提升。
• 房地产收储政策优化：会议强调加快构建房地产发展新模式，持续巩固市场稳定，提出“优化存量商品房收购政策”，赋予地方政府更大自主权，推动存量房盘活再利用。

关键信息

政策重点方向

• 消费品领域：关注汽车、家电等政策支持的行业，以及服务消费待明确方向的领域。
• 金融板块：看好银行、保险在震荡市中的稳定性价比及中长期配置价值。
• 贵金属与股市：继续看好中长期贵金属价格和股价表现。

风险提示

• 对政策解读存在偏差。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因信息不全或重大不确定性无法给出明确评级。

重要声明

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