20220411-国信证券-非金属建材周报（22年第15周）_多地重大项目集中开工_关注低估值优质龙头_19页_1mb

非金属建材周报（22年第15周）总结

核心内容

行业整体表现

• 市场走势：2022年4月4日至10日，建筑材料指数（申万）上涨3.93%，跑赢沪深300指数5.00个百分点，排名行业第三。
• 行业景气度：整体行业处于淡旺季交界，需求恢复节奏偏慢，但政策支持力度加大，对“稳增长”相关板块形成支撑。
• 投资评级：维持“超配”评级，建议关注基建和地产需求相关的优质品种。

主要观点

专项债发行与项目开工

• 2022年一季度全国新增专项债发行1.30万亿，占提前批额度的89%，占全年计划的36%，发行进度为历年最快。
• 多地重大项目集中开工，尤其是安徽、黑龙江、河南、内蒙古、甘肃、天津等地，预计二季度受疫情影响较小地区项目投资和开工进度将加快。

疫情对需求恢复的影响

• 疫情反复导致部分区域管控严格，道路运输受限，下游需求恢复缓慢，行业整体处于震荡调整状态。
• 政策层面不断加码“稳增长”，建议关注估值较低且具备高分红能力的龙头企业。

关键信息

水泥行业

• 价格走势：全国P.042.5高标水泥均价506.67元/吨，环比下跌0.62%；华东、中南地区价格下跌，重庆地区价格上涨。
• 库容比：全国水泥库容比为67.13%，环比上升2个百分点。
• 区域表现：
  • 华北：京津地区需求稳定，供应紧张，有上调价格计划；唐山封控解除但外运受限。
  • 东北：疫情管控严格，熟料生产线库满停窑，需求恢复需等待。
  • 华东：价格下行，部分区域因疫情和环保影响，出货量下降。
  • 中南：部分企业执行错峰生产，库存增加，价格偏弱。
  • 西南：价格继续推涨，但部分区域受外来低价水泥冲击，后期价格或回落。
  • 西北：价格震荡下调，部分企业库存高位运行。

玻璃行业

• 价格走势：本周国内浮法玻璃均价2045.76元/吨，环比下降0.62%；玻璃期货价格下跌4.00%。
• 库存情况：重点省份库存4528万重箱，环比增加1.87%。
• 区域表现：华北、华南市场需求支撑有限，华东、西南部分企业价格略有波动，西北价格稳定。

其他建材

• 无碱纱：市场交投平稳，价格维持稳定，部分产品成交灵活。
• 电子纱：价格下行明显，终端需求支撑一般，部分企业接近成本线。
• 龙头企业推荐：
  • 水泥：海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材；
  • 玻璃：旗滨集团、南玻A；
  • 其他建材：中国巨石、中材科技、海洋王、坚朗五金、科顺股份、兔宝宝。

风险提示

• 项目落地低于预期；
• 供给增加超预期；
• 成本上涨超预期。

原材料价格跟踪

• 原油：WTI现货价98.26美元/桶，环比下跌1.02%；
• 动力煤：环渤海动力煤价735元/吨，环比无变化；
• 纯碱：价格2643元/吨，与上周持平；
• 建筑沥青：价格3875元/吨，环比下降0.64%。

房地产数据跟踪

• 十大城市商品房可售面积：8509.49万平，环比增加0.22%；
• 成交面积：近三周平均为122.31万平，环比增加5.71%；
• 存销比：69.57%，环比减少3.82个百分点；
• 土地市场：100大中城市土地供应和成交面积环比分别下降30.79%和9.69%。

上市公司重要事项

• 东方雨虹：控股股东股份展期及解除质押；
• 东宏股份：董事增持股份，承诺不减持；
• 东鹏控股：取得4项专利，发布股票期权激励计划；
• 福莱特：可转债发行获证监会核准；
• 海螺水泥：赎回理财产品，取得收益；
• 海象新材：2021年年报发布，拟10派3元；
• 华立股份：赎回及购买理财产品；
• 嘉寓股份：解除股份转让协议；
• 科顺股份：非公开发行股份，收购丰泽股份；
• 旗滨集团：发布年报，拟10派8元，计划扩建光伏玻璃生产线；
• 祁连山：一季度业绩预减；
• 瑞泰科技：副总经理退休；
• 山东玻纤：监事会主席更换；
• 上峰水泥：融资租赁业务计划；
• 塔牌集团：一季度业绩预减；
• 志特新材：设立控股子公司，申请授信。

下周重大事项提醒

• 伟星新材、金刚玻璃、北新建材、东方雨虹、科顺股份、金晶科技、旗滨集团等公司将召开股东大会或发布业绩报告。

投资建议

• 短期：关注水泥、地产链建材的窗口期投资机会，把握政策利好；
• 中长期：玻璃行业科技升级为看点，玻纤行业有望进入高质量扩张阶段，建议关注龙头企业；
• 长期：地产投资韧性犹存，建议逢低布局优质上市公司。

重要声明

• 本报告基于公开资料撰写，数据及信息可能不完整或存在偏差；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
• 投资者需自行判断并承担风险。