20220110-国信证券-非金属建材周报（22年第2周）_重大项目密集开工_稳增长_措施持续推进_15页_1mb

非金属建材行业周报（22年第2周）总结

核心内容

本报告为2022年第2周非金属建材行业周报，对行业整体表现、主要子行业动态、原材料价格走势、重大项目进展及上市公司信息进行综合分析，并对市场表现与投资建议作出总结。

主要观点

• 行业整体表现：建材板块本周上涨2.33%，跑赢沪深300指数4.72个百分点，位居行业第5位。近三个月涨幅达9.32%，近半年涨幅达5.80%，均优于沪深300指数。
• 政策与市场环境：各地重大项目密集开工，为基建投资提供支撑。但当前行业处于淡季，市场需求减弱，稳增长政策效果尚待验证，市场对低估值标的有所追捧。
• 投资建议：行业维持“超配”评级，建议关注低估值行情，同时把握中长期增长潜力。重点关注水泥、玻璃及其他建材子行业。

关键信息

1. 重大项目开工情况

• 安徽省：第一批共732个重大项目开工，总投资3760.6亿元。
• 四川省：一季度重大项目开工，总投资2322亿元。
• 上海浦东：重大项目开工，总投资3176亿元。
• 浙江省：358个项目开工，总投资6386亿元。
• 广东省：初步安排2022年重点项目投资计划9000亿元，较上年增加1000亿元。
• 河南省：总投资达超万亿，涵盖签约、开工、投产多个环节。
• 西藏自治区：“十四五”期间规划投资6015亿元，重点支持民生、基建、环保等领域。

2. 水泥行业分析

• 价格走势：全国P.O42.5高标水泥平均价526.7元/吨，环比下降2.65%，同比上涨15.75%。
• 库存情况：全国水泥库容比为61.3%，环比下降0.1个百分点。
• 区域表现：
  • 华北：水泥价格平稳，需求减弱，部分企业已进入休市阶段。
  • 华东：价格持续回落，部分企业下调价格，出货量维持在8-9成。
  • 中南：价格下调30-60元/吨，出货量下降至5-6成。
  • 西南：价格下行明显，部分企业为增加出货量不断降价。
  • 西北：价格大体平稳，部分企业下调以应对低价竞争。
• 投资建议：短期关注项目开工与落地情况，推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材。

3. 玻璃行业分析

• 价格走势：国内浮法玻璃均价2107.66元/吨，环比下跌2.68%。
• 库存情况：重点省份库存2953万重箱，环比增加8.17%。
• 区域表现：
  • 华北：价格下滑，部分区域成交平平。
  • 华东：部分厂家报价松动，库存增长。
  • 华中：成交清淡，价格承压。
  • 华南：价格稳定，库存缓慢增加。
  • 西南：出货转弱，库存增加。
  • 西北：交投弱，部分区域出货停滞。
• 投资建议：关注春节前后累库情况，中长期看好科技升级，推荐旗滨集团、信义玻璃。

4. 其他建材行业分析

• 玻纤行业：无碱池窑粗纱价格多数走稳，电子纱市场偏弱。风电纱需求增长，支撑中长期发展。推荐中国巨石、中材科技。
• 地产数据：十大城市商品房可售面积环比下降1.71%，近三周平均成交面积增长18.98%，存销比下降。
• 房地产政策：工信部计划培育3000家专精特新“小巨人”企业，推动中小企业高质量发展。

5. 原材料价格跟踪

• 原油：WTI价格76.99美元/桶，环比上涨4.91%。
• 动力煤：价格790元/吨，环比下降7.28%。
• 纯碱：价格2679元/吨，环比无变化。
• 木材指数：CTI为1114.8，环比下降11.73%。

6. 上市公司重要事项

• 瑞泰科技：2021年营收45.38亿元，净利润同比增长70.39%。
• 苏博特：2021年净利润增长15%-25%。
• 三棵树：全资子公司获得高新技术企业认证，享受15%企业所得税优惠。
• 东鹏控股：取得5项发明专利。
• 再升科技：获政府补助资金3522万元。
• 石英股份：拟受让51%股权以扩大高纯石英砂产能。
• 光威复材：被认定为高新技术企业，享受15%税率。
• 红墙股份：副总裁减持1.95万股。
• 龙泉股份：股份转让终止，控股股东不变。
• 北新建材：大股东股份内部转让完成。

7. 下周重大事项提醒

• 帝欧家居：召开股东大会。
• 三和管桩：股东大会登记。
• 嘉寓股份：召开股东大会。
• 天山股份：召开股东大会。
• 亚士创能：进行股票回购。

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级：超配、中性、低配。
• 当前行业评级：超配（维持评级）。

风险提示

• 项目落地低于预期
• 供给增加超预期
• 成本上涨超预期

市场表现回顾

• 一周表现：建材板块上涨2.33%，沪深300下跌2.39%，跑赢4.72个百分点。
• 近三个月：建材板块上涨9.32%，沪深300下跌2.18%，跑赢11.5个百分点。
• 近半年：建材板块上涨5.80%，沪深300下跌4.87%，跑赢10.67个百分点。

结论

当前建材行业处于淡季，市场需求减弱，但各地重大项目密集开工，为全年基建投资提供支撑。市场因调仓配置需求对低估值标的有所追捧，但需关注中长期增长潜力。建议投资者理性参与低估值行情，关注项目落地及企业成长性，重点布局水泥、玻璃及其他建材优质个股。