20151207-太平洋-2016年军工年度策略_改革引领长期投资机会_关注四板块_32页_1mb

军工行业2016年年度策略总结

核心内容

2016年军工行业投资策略聚焦于改革带来的长期投资机会，重点推荐信息化、海军、空军及军民融合四大领域。军工改革的推进将对行业盈利能力、资产证券化率及整体发展产生深远影响。

主要观点

• 军改推动行业发展：中央军委改革会议的召开标志着军改正式开始，军品定价机制改革、科研院所改制、军工集团资产证券化及军民融合政策将形成行业长期利好。
• 改革与投资逻辑转变：军工行业从“短期事件驱动”向“中期改革驱动”再到“长期业绩驱动”转变，改革带来的政策红利将逐步转化为企业业绩增长。
• 军民融合成为主线：军民融合被提升至国家战略层面，成为推动军工行业发展的关键因素，特别是在通航、信息安全、信息化装备等领域。
• 信息化建设至关重要：国防信息化是国家安全的重要保障，未来将向自主可控方向发展，重点推荐北斗产业链、雷达行业及军工电子企业。
• 海军战略转型带来增长：随着我国海军向远洋发展，造舰高峰将推动海军装备产业快速发展，重点推荐中船防务、中国重工等企业。
• 空军装备升级势在必行：空军装备的信息化、现代化升级将带来航空发动机、机载系统等领域的投资机会。

关键信息

改革引领长期投资机会

• 军品定价机制改革：从成本加成模式向分类定价机制转变，提升企业盈利水平。
• 科研院所改制：2015年国防白皮书发布后，科研院所改制步伐加快，预计2016年将有具体政策落地。
• 军工集团资产证券化：当前资产证券化率较低，提升空间巨大，重点推荐航天科技、航天科工、电子科技等集团。
• 军民融合政策支持：国家政策支持军民融合，推动民营企业进入军工领域，促进资源优化配置。

信息化投资方向

• 国防信息安全：国家信息安全战略推动国防信息安全领域发展，建议关注天玑科技、卫士通、北信源等公司。
• 装备信息化：信息化装备是打赢信息化战争的关键，重点推荐国睿科技、中海达、航天发展等企业。
• 北斗产业链：北斗产业迎来黄金十年，建议关注海格通信、中海达等公司。
• 雷达行业：雷达是信息化战争的重要组成部分，建议关注国睿科技、航天发展等公司。

海军装备发展

• 海军战略转型：未来5-10年将形成至少3个航母战斗群，推动海军装备产业快速发展。
• 重点推荐公司：中船防务、中国重工、海兰信、金信诺等。

空军装备升级

• 空军装备升级：空军将从国土防空型向攻防兼备型转变，航空发动机是关键瓶颈。
• 重点推荐公司：中航飞机、中直股份、洪都航空、中航动力、中航动控等。

军民融合与通航发展

• 通航产业进入黄金期：政策支持下，通航产业将快速发展，建议关注飞行培训、空港设备及综合运营服务。
• 重点推荐公司：海特高新、洪都航空、威海广泰、四川九洲等。

投资策略推荐

重点推荐公司

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

结论

2016年军工行业投资策略以改革为引领，重点关注信息化、海军、空军及军民融合四大领域。改革将推动军工企业盈利改善、资产证券化率提升，为行业带来长期增长机会。同时，随着国防信息化、军民融合政策的逐步落实，相关产业链企业将受益，建议投资者关注上述重点推荐公司及行业发展方向。