20151211-华创证券-晨会纪要_15页_1mb

晨会内容总结

核心内容概述

本次晨会涵盖了多个行业的投资观点、市场动态及公司调研信息，重点包括固收、通信、计算机、化工、电子、汽车等领域。会议内容主要围绕行业趋势、政策影响、公司基本面及市场机会进行分析，同时提供了海外市场表现、大宗商品走势及财经要闻等背景信息。

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主要观点与关键信息

【固收 屈庆债券团队】

• 市场展望：债券市场利率接近前期低点，市场情绪谨慎。12月11日将有新一轮新股申购，可能影响资金面。预计人民币将延续贬值趋势，对债券市场造成一定压力。
• 清理僵尸企业：国务院会议重申清理持续亏损三年以上及不符合结构调整方向的企业，主要集中在钢铁、煤炭、有色等行业。政策落地将释放行业风险，但同时为优质企业带来投资机会。
• 进出口债发行：预计发行利率区间为 $2.94% - 2.96%$、$3.19% - 3.21%$、$3.45% - 3.47%$，短期国债利率区间为 $2.40% - 2.44%$、$2.39% - 2.43%$。
• 国债期货：周四出现跳水，主要受人民币贬值影响，建议投资者谨慎操作，注意回落风险。

【通信 马军、束海峰】

• 重点推荐恒宝股份：受益于移动支付和SAAS（企业级CRM）风口，估值合理，具备低估值和高增长潜力。
• 移动支付趋势：银联“云闪付”和Apple Pay即将进入中国市场，推动移动支付行业发展。恒宝股份在该领域已有布局，预计受益明显。

【计算机 寻赞、宝幼琛、侯子超】

• 和创科技深度分析：公司是国内移动CRM龙头，主打产品“红圈营销”已服务4万多家企业，具备较强技术能力和市场占有率。
• 成长路径：公司有望复制Salesforce的发展路径，未来收入将全面爆发，预计2015年PS为76.8倍，2016年PS为11.4倍。
• 投资建议：首次覆盖给予“强烈推荐”评级，目标价100亿元，长期看千亿市值。

【调研信息】

• 象屿股份：农产一体化产业链模式，下游优势明显，预计16-17年净利润将增加至5-6亿元，推荐关注。
• 台基股份：主营晶闸管及模块，IGBT国产化进程加速，公司具备一定技术优势，未来可能受益于IGBT发展。
• 合康变频：主打技术类产品，与畅的科技合作推进新能源汽车和充电桩业务，市场前景广阔。预计2016年营收目标为8-10亿元，公司技术实力和客户资源是核心竞争力。

【财经要闻】

1. 移动支付行业爆发

• 银联“云闪付”和Apple Pay将推动移动支付发展，二维码和NFC两大阵营竞争加剧。
• 行业交易规模快速提升，预计未来将形成较大市场空间。
• 推荐关注恒宝股份、新开普、证通电子、天喻信息等企业。

2. 共享经济成焦点

• 互联网大会将共享经济作为重点议题，未来十年共享经济市场有望达到3350亿美元。
• 本地生活服务、网络金融是核心延伸领域，推荐关注捷顺科技、数字政通、阳光电源等。

3. 机器人行业增长迅速

• 国产机器人销量同比增长76.8%，市场价值近19亿元。
• 政策支持下，机器人产业将迎来黄金期，推荐关注机器人、博实股份、黄河旋风等。

4. 超级高铁技术测试

• Hyperloop Technologies将于2016年初测试超级高铁，时速可达541公里。
• 磁悬浮技术将推动磁材行业增长，关注中科电气、江粉磁材、正海磁材等。

5. 乘用车销量增长

• 11月乘用车销量同比增速达17.74%，受小排量减税政策影响。
• 零部件企业受益于市场增长，关注星宇股份、京威股份、中鼎股份等。

6. 北京大气治理投入巨大

• 北京拟投资7700亿元加强大气治理，环保行业订单持续增长。
• 推荐关注雪迪龙、菲达环保、清新环境等。

7. “华龙一号”核电项目推进

• “华龙一号”第二台机组即将开建，标志着中国核电技术走向国际市场。
• 推荐关注相关上市公司：台海核电、江苏神通、应流股份等。

8. 贵州推进企业兼并重组

• 政府推动国企改革，重点整合煤炭、民爆、磷矿化工等产业。
• 涉及上市公司：盘江股份、久联发展等。

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行业与公司动态

【金融】

• 交通银行优先股发行获核准。

【环保】

• 中电环保预中标污水处理项目，津膜科技与海水淡化所合作。

【新能源与电力设备】

• 新联电子、隆基股份、浩宁达等积极布局新能源及智能用电领域。

【通信】

• 东土科技董事增持，鹏博士终止设立基金。

【计算机】

• 绿盟科技与腾讯合作，*ST京蓝设立生态科技公司。

【电子】

• 歌尔声学、新大陆等公司进行增持或收购，布局技术与市场。

【传媒互联网】

• 中文在线、华谊兄弟等公司进行投资和并购，拓展业务领域。

【机械军工】

• 宝德股份、三丰智能等公司高管增持，体现对公司未来发展的信心。

【医药生物】

• 康美药业、亿帆鑫富等公司筹划定增，拓展业务规模。

【基础化工】

• 象屿股份停牌筹划重大事项，九久控股增持。

【汽车】

• 国机汽车、大名城等公司与大股东合作，布局新能源与大数据。

【家电】

• 惠而浦终止重组，市场情绪有所波动。

【新股申购】

• 富祥股份启动申购，发行市盈率21.79倍。

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风险提示

• 移动CRM市场发展不达预期。
• 人民币贬值对市场流动性产生影响。
• 机器人行业政策落地不及预期。
• 新能源汽车市场拓展不及预期。
• 磁材行业受技术制约，发展存在不确定性。

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投资建议

• 强烈推荐：恒宝股份、和创科技。
• 推荐：机器人、共享经济相关企业。
• 中性：部分环保、新能源企业。
• 回避：市场波动较大，建议谨慎操作。

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联系信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com

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市场数据

主要海外市场表现

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
恒生指数	21,704.6	21,803.8	-0.45
道琼斯数	17,574.8	17,492.3	0.47
纳斯达克	5,045.2	5,022.9	0.44
标准普尔	2,052.2	2,047.6	0.23
日经指数	19,046.6	19,301.1	-1.32
金融时报	6,088.1	6,126.7	-0.63

大宗商品走势

指数	收盘	涨跌幅(%)
纽约原油	36.9	-0.78
BDI	534.0	-2.2
LME 铜	4,590.5	0.23
LME 铝	1,490.0	0.0
COMEX 黄金	1,071.0	-0.51

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投资评级体系

评级	预期表现（6个月）
强推	超越基准指数20%以上
推荐	超越基准指数10%-20%
中性	相对基准指数变动幅度-10%—10%
回避	相对基准指数跌幅10%-20%

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总结

本次晨会内容丰富，涵盖了多个行业的发展趋势、政策动向、公司基本面及市场机会。重点推荐恒宝股份和和创科技，同时关注移动支付、共享经济、机器人、超级高铁、乘用车、环保、核电等领域的投资机会。建议投资者关注政策驱动型行业，结合市场情绪与公司基本面做出理性判断。