20160912-东方财富证券-汽车及零部件行业周报_财政部公布_新能源汽车推广应用补助资金专项检查___国补_最快于本月出台_11页_647kb

新能源汽车行业周报总结

核心内容

本报告为2016年9月12日发布的新能源汽车行业周报，主要分析了新能源汽车补贴核查、市场动态、行业趋势及投资建议等内容。报告指出，随着骗补事件的查处，新能源汽车补贴政策和推广目录可能于本月出台，重点强调了新能源专用车和物流车的增长潜力，同时指出新能源客车将面临补贴削减，而新能源乘用车和燃料电池车补贴相对稳定。报告还提供了行业组合推荐、重点覆盖公司及风险提示。

主要观点

行业政策与补贴调整

• 补贴核查：财政部公布了新能源汽车推广补贴核查结果，苏州吉姆西、苏州金龙、河南少林、奇瑞万达、深圳五洲龙等五家企业因骗补被处罚。
• 补贴政策：新能源客车板块将首当其冲被削减补贴额度，新能源乘用车和燃料电池车补贴相对稳定，新能源专用车和新能源货车则将获得明显扶持。
• 市场结构变化：预计新能源乘用车、新能源专用车和新能源货车比例将提升，新能源客车比例下降，三元电池需求将出现爆发式增长。

行业动态

• 新能源车产销量：8月新能源汽车产量为4.2万辆，销量为3.8万辆，环比增长11%和6%，同比增长81.5%和92.2%。
• 纯电动专用车增长：8月纯电动专用车产量为9000辆，销量为9000辆，占比提升至21%。物流车在该类车型中占比超过半数。
• 政策支持：国家对新能源汽车的政策持续推动，包括油耗排放标准、新能源积分交易制度等。

投资建议

• 本周推荐组合：东风汽车、广汇汽车、新时达。
• 重点推荐理由：
  • 东风汽车：作为新能源专用车龙头，市占率全国第一，下半年销售有望快速重启，带动业绩增长。
  • 新时达：在新能源汽车电控系统领域领先，收购晓奥享荣后有望进入整车制造领域，预计2016年净利润快速增长。
  • 广汇汽车：国内最大的汽车经销商，盈利能力强，下半年乘用车销售回暖，有望带动整体业绩提升。

关键信息

行情回顾

• 指数表现：上证指数上涨0.37%，沪深300上涨0.12%，东财汽车行业指数上涨1.25%，跑赢大盘。
• 个股表现：
  • 周涨幅前十中，江淮汽车涨幅最高（22.53%）。
  • 周跌幅前十中，金龙汽车跌幅最大（-5.84%）。
• 推荐组合表现：上周推荐组合整体收益率为2.88%，跑输行业指数1.63%，其中东风汽车涨幅近15%，表现突出。

行业重点覆盖公司

• 重点覆盖公司包括：当升科技、比亚迪、智云股份、天齐锂业、亿纬锂能、成飞集成、万向钱潮、国电南瑞、国机汽车、东风汽车等。
• 估值与盈利预测：多数公司PE（2016、2017、2018）均有所下降，反映市场对新能源汽车行业的乐观预期。

风险提示

1. 地方补贴政策不达预期：地方补贴政策若未能如预期落地，可能影响行业发展。
2. 充电基础设施建设滞后：充电设施不足将制约新能源汽车推广。
3. 动力锂电池投产迟缓：电池产能不足可能影响新能源车市场供应。
4. 新能源汽车重大安全事故：安全问题可能对市场信心造成冲击。

投资评级定义

• 买入：相对于报告日前收盘价收益率在20%以上；
• 增持：相对于报告日前收盘价收益率在5%～20%之间；
• 中性：相对于报告日前收盘价收益率在-5%～+5%之间；
• 减持：相对于报告日前收盘价收益率在-5%～-20%之间；
• 卖出：相对于报告日前收盘价收益率在-20%以上；
• 未评级：股票不在研究覆盖范围内或存在不确定性，不提供投资评级；
• 暂停评级：因潜在利益冲突或重大不确定性，暂停提供投资评级。

行业投资评级定义

• 买入：行业相对强于市场基准指数收益率15%以上；
• 增持：行业相对强于市场基准指数收益率5%～15%之间；
• 中性：行业相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间；
• 减持：行业相对弱于市场基准指数收益率在-5%～-15%之间；
• 卖出：行业相对弱于市场基准指数收益率在-15%以上；
• 未评级：行业不在研究覆盖范围内，不提供投资评级；
• 暂停评级：因潜在利益冲突或重大不确定性，暂停提供投资评级。

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