20231031-安信证券-招商轮船-601872.SH-各业务经营稳健_表现持续优于行业平均_5页_952kb

本报告对招商轮船(601872SH)的分析显示，公司业务经营稳健，优于行业平均水平。三季度财务表现：营业收入同比增长-2317%，环比-1512%，净利润同比增长+117%，环比-4012%。各业务中，油轮净利润受市场因素影响环比大幅下滑；干散和集运净利润环比下滑，但汽车滚装和LNG运输表现强劲。公司战略调整包括增加干散运力、投标LNG项目，预计未来净利润将增长（2023-2025年分别为522亿、750亿、831亿）。分析师维持“买入-A”评级，目标价921元，基于油运景气周期和干散运输拐点预期。主要风险包括市场需求恢复不及预期和地缘政治因素。当前股价为642元，PE率为100-63倍。