20230414-和合期货-沪镍周报_宏观面转好_沪镍偏强震荡_8页_304kb

分析总结：和合期货沪镍周报（20230410-20230414）

摘要

• 宏观面宏观面改善，美国CPI超预期下降和外贸数据好，市场避险情绪缓和，推动沪镍偏强震荡。
• 短期走势沪镍主力合约NI2305小幅反弹，但中长期供需压力大，预计延续弱势氛围。
• 风险点包括政策及资金扰动、需求变化、主产国出口政策，以及黑天鹅事件可能冲击。

供应端分析

• 全国精炼镍月产量176万吨，环比增173%，同比增3968%。
• 全国硫酸镍产量369万金属吨，环比增183%，同比增4937%；实物吨产量1678万，环比增183%。
• 全国镍生铁产量298万镍吨，环比降幅91%，同比降幅232%；印尼镍生铁产量环比减14%，同比增长245%。

需求端分析

• 不锈钢消费仍疲软，3月全国不锈钢产量26758万吨，环比减541%。
• 钢厂检修增多，市场成交弱，现货升水震荡；硫酸镍产量小幅增加，三元企业原料补库有增量。
• 合金和电镀企业逢低采购，虽订单不及预期，但有改善预期。

库存端分析

• 国内库存小幅回升，外盘库存小幅波动。
• LME镍库存41100吨，较前一交易日减少64吨；上海期货交易所镍库存1142吨，减少12吨。

综合观点

• 短期受宏观面转好支撑，沪镍偏强反弹；但基本面需求复苏不及预期，供应中长期产能过剩，预计后期走势弱势。
• 风险因素需关注政策变化、需求波动、主产国出口政策及外部事件。