20240126-和合期货-沪镍周报_宏观情绪转暖_沪镍震荡反弹_9页_576kb

沪镍周报（20240122-20240126）总结

宏观情绪与市场动态

报告指出，宏观情绪转暖，主要受到中国央行宣布降准的支持，这提振了市场信心。同时，美国就业和零售数据超预期，强化了经济软着陆预期，但可能推迟美联储降息。全球镍库存持续增加，纯镍进口保持亏损状态，预计国内外项目投产将增加供应。

供需分析

供应端：2023年12月中国精炼镍进口量大幅环比增长，但净进口为负；电解镍产量稳定，硫酸镍产量同比下降。预计1月硫酸镍产量仍较低。需求端：不锈钢需求在春节前弱化，部分钢厂检修；新能源需求下滑，电池产业链去库，三元订单减少。库存端：LME和上期所镍库存小幅减少，但社会库存增加，总体库存积累。

后市展望

沪镍期货主力合约震荡反弹，价格在125-135万区间运行。由于镍元素全面过剩格局延续，建议长期逢高做空。需关注印尼总统选举可能影响镍产品生产成本，以及政策和资金变化风险。风险点包括需求波动、出口政策调整和黑天鹅事件。

关键结论

总体来看，报告强调镍市场供应过剩问题持续，价格预计短期震荡，长期空头策略可行。