20250119-广发期货-双焦周报_焦炭七轮提降开启_节前继续下行空间有限_30页_3mb

焦煤与焦炭周报分析总结

一、焦煤市场分析

1. 供需格局

   • 供应端：国内煤矿产量环比回落，蒙煤通关量增加（甘其毛都口岸日均通关超1000车），供应略有收缩。
   • 需求端：焦炭第七轮提降开启，焦企利润承压，开工率难以提升，下游钢厂铁水产量小幅回升但接近阶段性底部。
   • 库存端：焦煤总库存处于历史高位，港口去库、焦化厂和钢厂补库加快，但上游矿山库存仍高。

2. 后市展望

   • 焦煤供需宽松格局延续，现货价格维持震荡筑底走势，节前下行空间有限，期货提前反映反弹预期。
   • 操作策略：建议做5-9焦煤正套，关注空单支撑位1030元/吨。

二、焦炭市场分析

1. 供需格局

   • 供应端：焦企亏损幅度收窄，产量小幅增加，但复产产能有限。
   • 需求端：铁水产量小幅回升，焦炭表需逆季节性增长，但贸易商冬储积极性偏弱。
   • 库存端：焦炭总库存增加，全环节库存处于中位水平，供需矛盾暂未凸显。

2. 后市展望

   • 焦炭基本面呈现强预期弱现实，现货价格短期承压，但期货预期提前走强。
   • 操作策略：建议做5-9焦炭正套，关注空单支撑位1650元/吨。

三、操作建议

• 双焦品种：5-9正套操作是当前主要策略，注重波动性；
• 风险提示：需警惕宏观政策变化和下游补库力度超预期。

本报告观点仅供参考，具体决策需结合实时市场动态调整。